近期，金融市场分析师薛洪言重新审视了银行板块的投资前景，其观点基于过去几个月的市场表现与最新数据。
自年初至3月18日，银行板块表现平平，申万银行指数微涨2.1%，在31个一级行业中排名中游，略胜于沪深300指数，但明显落后于万得全A指数。这一成绩反映出银行业虽有一定的绝对收益，但在相对收益上并不突出。
在细分领域中，股份制银行表现抢眼，整体涨幅达到8.65%，而国有大行、城商行和农商行则分别下跌3.99%、1.04%和4.46%。这一显著的分化现象揭示了不同银行间的不同命运。
深入分析发现，股份制银行的优异表现主要得益于招商银行和兴业银行的强势拉动。这两家银行的涨幅分别高达14.86%和13.94%，成为市场的领头羊。相比之下，国有大行受到红利指数调整的影响，整体承压。城商行和农商行的疲软则反映了多重不利因素的叠加，包括地方债务问题、净息差收窄、资本补充压力以及资产质量隐忧。
招商银行和兴业银行的独立行情有其特殊原因。首先，这两家银行在中证A500金融板块中的权重较高，分别位列第二和第三大成分股，因此在被动资金配置中获得了流动性溢价。其次，两家银行的股息率稳定在4.5%左右，且历史分红记录良好，加上其穿越经济周期的卓越经营能力，吸引了大量稳健型资金的关注。
然而，当前银行股投资面临的首要挑战是年报与一季报的业绩考验。根据金融监管总局的数据，2024年商业银行净利润同比下降2.3%，增速较前三季度有所放缓。国有行、股份行、城商行和农商行的全年盈利增速也呈现出不同程度的放缓。
截至目前，已有18家上市银行公布了年度业绩，其中10家银行的利润增速超过10%，但仍有2家银行出现负增长。这预示着即将到来的业绩披露期对银行板块来说可能构成压力。
尽管如此，个股层面仍存在结构性机会。分析师指出，可重点关注三类银行股：一是高股息稳健品种，如国有大行和部分优质股份行、城商行，这些银行的股息率稳定在4.5%以上，在市场风险偏好下降时，这类股票往往能表现出色；二是区域高成长银行，如长三角、成渝经济圈等地的城商行，这些地区的信贷需求旺盛，盈利增速和资产质量均表现优异；三是困境反转标的，如前期受地产风险压制的股份行，若其资产质量出现边际改善，估值修复空间较大。
分析师还提到，尽管全年维度内业绩因素可能难以成为撬动银行板块趋势性上涨的催化剂，但个股层面的机会仍不容忽视。投资者应具体分析每一家银行的经营状况和市场前景，以做出明智的投资决策。
对于国有大行而言，其港股的性价比优势日益凸显。例如，建行、工行的AH溢价率均超过30%，吸引了险资等机构的青睐。年初以来，平安人寿及其关联机构在港股市场持续增持银行股，显示出对银行板块长期价值的认可。
同时，区域高成长银行也展现出强劲的发展潜力。长三角、成渝经济圈等地的城商行信贷需求旺盛，盈利增速和资产质量均保持优异表现，为投资者提供了丰富的投资机会。
最后，困境反转标的也值得关注。随着房地产市场的逐步稳定和消费市场的复苏，前期受地产风险压制的股份行和零售型银行有望迎来估值修复和业绩增长的双重机遇。
