奥联服务集团近日递交招股说明书，计划登陆港股市场，但其财务状况和业务表现引发了市场的广泛关注。
从财务数据来看，奥联服务在2022年至2024年期间，营业收入持续增长，分别达到了3.42亿元、4.31亿元和4.75亿元，年内利润也呈现上升趋势，分别为2741万元、3424万元和4463万元。然而，在这份看似亮丽的成绩单背后，却隐藏着一些不容忽视的问题。
首先，奥联服务的贸易应收款项近年来激增，已成为公司资产的重要组成部分。截至2024年末，公司的贸易应收款项高达1.83亿元，占当期资产总额的55.42%，增速远超同期营收增速。这一现象不仅反映出公司可能放宽了信用政策以获取更多订单，也增加了坏账风险，进而影响了公司的盈利质量和现金流状况。
在业务方面，虽然商企和城市空间服务是奥联服务创收最大的业务，但其毛利率却长期保持在个位数水平，远低于社区生活服务的毛利率。报告期内，社区生活服务实现的毛利始终远超商企和城市空间服务，成为公司最赚钱的业务。然而，令人担忧的是，社区生活服务的重续率却在持续下滑，从2022年的91.1%降至2024年的73.3%，这无疑给公司的未来增长带来了不确定性。
奥联服务的供应商情况也引发了市场的关注。报告期内，奥联服务向关联方奥联发展集团的采购金额大幅增加，特别是2024年，奥联发展集团成为公司的第一大供应商。这一变化令人不禁质疑，奥联服务是否存在通过关联交易进行利益输送的行为。
面对资产结构失衡、业务表现不佳以及关联交易等质疑，奥联服务的成长性备受市场关注。尽管公司近年来业绩持续增长，但贸易应收款项的激增、盈利质量的下降以及社区生活服务重续率的下滑等问题，都给公司的未来发展蒙上了一层阴影。
奥联服务需要正视这些问题，采取有效措施加以改进。只有在不断提升自身实力和竞争力的基础上，才能实现可持续发展，赢得市场的认可和投资者的信任。
