同宇新材创业板IPO进程受阻，业绩下滑与大客户订单减少引关注
近期，同宇新材料（广东）股份有限公司（简称“同宇新材”）的创业板IPO申请已步入提交注册的关键阶段，然而其业绩表现却引发了市场的广泛关注。据悉，在即将迈入资本市场的重要时刻，同宇新材的业绩却出现了显著下滑，并疑似遭遇大客户削减订单的困境。
同宇新材专注于电子树脂的研发、生产和销售，产品主要应用于覆铜板生产领域，涵盖MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂等多个系列。然而，根据财务数据，公司在2022年至2024年的营业收入分别为11.93亿元、8.86亿元和9.52亿元，年均复合增长率为-10.64%，呈现出负增长态势。净利润方面同样不容乐观，分别为1.88亿元、1.64亿元和1.43亿元，持续下滑，年均复合增长率为-12.69%。
更令人担忧的是，同宇新材的业绩下滑趋势在2025年初并未得到改善。2025年1-3月，公司预计归母净利润为3314.9万元，同比下滑4.43%，扣非归母净利润为3304.52万元，同比下滑1%。这一连串的数据不禁让人对公司的成长性和市场前景产生质疑。
与此同时，同宇新材还疑似遭遇了大客户的砍单。报告期内，公司前五大客户的销售收入占比极高，分别达到79.43%、76.52%和68.75%。其中，南亚新材和华正新材作为前两大客户，对同宇新材的采购量持续下滑，特别是南亚新材，2024年的订单量较2022年几乎减半。这一变化无疑加剧了公司业绩下滑的压力。
值得注意的是，尽管业绩出现下滑，但同宇新材的毛利率却保持高位。报告期内，公司毛利率分别为24.5%、27.91%和25.5%，远高于同行可比公司的平均值。与此同时，同宇新材的研发费用率却长期远低于行业平均水平，分别为1.25%、2.17%和2.27%，而同行可比公司平均值则分别为4.15%、4.06%和5.43%。这一反常现象引发了市场的广泛关注和质疑。
除了业绩问题外，同宇新材的股东结构也备受关注。作为公司的第三大股东，纪仲林在公司设立时出资360万元，占注册资本的12%，并代其他股东出资1240万元。尽管纪仲林被描述为个人财务投资人且未实际参与公司经营管理，但在相关报道和洽谈会议中，他却稳坐“C位”，这一现象与公司官方描述存在明显出入。
据悉，同宇新材成立于2015年，由乾润泰和纪仲林共同出资设立。张驰和苏世国作为乾润泰的主要出资人，与公司其他股东共同控制了公司71.38%的表决权，成为公司的实际控制人。然而，纪仲林作为出资最大的股东之一，其在公司中的地位和角色却引发了市场的诸多猜测和质疑。
同宇新材在创业板IPO的关键时刻面临着业绩下滑、大客户订单减少以及股东结构复杂等多重挑战。这些问题不仅考验着公司的应变能力和市场竞争力，也对公司的上市前景产生了不小的影响。未来，同宇新材能否成功克服这些困难并顺利登陆资本市场，我们将拭目以待。
