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AI算力巨头合体!海光信息“吞并”中科曙光,国产芯片版图将如何重塑?

时间:2025-06-10 22:06:36来源:财满财经编辑:快讯团队

国内AI算力领域迎来重大变革,海光信息与中科曙光宣布换股吸收合并预案,标志着国内规模最大的一次AI算力产业并购案正式拉开序幕。这一消息在停牌十天后,于今日复牌时引起了市场的广泛关注。

6月9日晚间,海光信息(688041.SH)与中科曙光(603019.SH)同步发布了换股吸收合并的具体方案。根据预案,海光信息将以0.5525:1的换股比例吸收合并中科曙光,并向特定投资者发行股份以募集配套资金。两家公司的股票自6月10日上午开市起恢复交易。

自5月26日停牌以来,这起“子吞母”的AI算力并购案一直备受瞩目。中科曙光公告显示,参与此次换股的中科曙光股票总数为14.63亿股。按照换股比例计算,海光信息将为此次合并发行约8.08亿股新股。换股价方面,海光信息的换股价格为每股143.46元,中科曙光的换股价格为每股79.26元,均高于停牌前的股价。此次交易的总金额预计达到1159.67亿元。

交易完成后,中科曙光将终止上市,其全部资产、负债、业务、人员、合同及其他权利与义务将由海光信息承继。这一合并将使海光信息的总市值有望超过4000亿元,成为国内A股市值最高的国产AI芯片和服务器公司。同时,这也是A股市场首例“子吞母”并购案,以及国内AI芯片领域规模最大的并购交易之一。

市场分析认为,此次换股吸收合并是国内算力产业的一次重大资本运作,旨在通过股权置换实现资源整合与战略协同。这不仅将有效整合双方资源,推动国产算力产业的长期发展,还将在一定程度上提升中国在全球AI算力领域的竞争力。

海光信息成立于2014年,通过与美国AMD公司的合作,成功在国内生产x86架构的CPU,并开发出面向各种应用场景的通用GPU(GPGPU)架构产品,即海光DCU。这些产品为AI大模型等计算提供了国产算力支持。在资本方面,中科曙光和成都国资分别为海光信息的第一、二大股东。

中科曙光则成立于2006年,主营服务器、存储、安全、云计算等产品解决方案。公司通过投资海光信息等资产,形成了从上游芯片、服务器硬件、存储到中游云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及下游云服务提供商的全产业链布局。然而,近年来受中美科技战持续、行业竞争加剧等影响,中科曙光的业绩增速显著放缓。

海光信息虽然近年来营收和利润增速表现良好,但整体体量相对较小,市值与基本面并不完全匹配。此次合并将使海光信息在规模、资源和市场地位上得到显著提升。

事实上,对于AI行业来说,海光信息和中科曙光的合并并不意外。基于中科曙光的销售网络和产业链资源,海光信息已形成完整的创新链和产业链。海光CPU系列产品兼容x86指令集及国际主流操作系统和应用软件,已广泛用于多个领域。如今,海光信息和中科曙光终于实现吸收合并。

对于此次收购案,市场分析指出,在美国出口管制下,AMD不再对海光信息进行下一代x86授权,未来海光将更加依赖自主研发。与此同时,国内市场竞争激烈,基于Arm架构的CPU/GPU蓬勃发展。因此,海光信息需要更多的资源来巩固并扩大自身优势地位。

合并后的海光信息将拥有芯片、系统、服务器方案和液冷方案等完整产业链资源,目标直指AI算力龙头英伟达。市场研究机构Gartner的研究副总裁表示,在美国加码管制的背景下,中国的信创产业快速发展,海光信息已经占据了比较头部的位置。如今,市场竞争已不仅仅是芯片之间的竞争,而是整个系统能力的较量。海光信息与中科曙光合并后,将有利于进一步强化上下游协同,增强系统能力和集群能力,在信创市场抢占更多份额,同时也在非信创市场提升竞争力。

近年来,国内外多家半导体巨头进行了大规模资源整合。海光信息与中科曙光的资源匹配度较高,存在上下游强互补关系,未来更有利于发挥协同效应。在全球科技企业大并购趋势下,海光信息吸并中科曙光或是国产硬科技从“单打独斗”向“抱团突围”发展的必要路径。

在强调简化审批、提高效率的政策导向下,国内资本市场的并购重组审核进程提速。2025年已完成的重大资产重组数量已接近2024年全年总量。然而,在并购重组整体提速的同时,也有部分上市公司因多重因素选择终止原先筹划的重组交易。

在当前美国采取进一步封闭措施的背景下,国产AI算力同时面临挑战和机遇。中国当前AI产业的发展建立在过去十多年对整个半导体集成电路产业战略基础之上。未来五年,中国半导体产业将不断加速增长,以满足AI领域以及各种先进制造领域的需求。

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