谷歌云携手OpenAI，大摩：或成谷歌增长新引擎？

近期，业界传出消息称，OpenAI与谷歌已经达成了合作协议，这一合作将使得谷歌云成为OpenAI训练和运行AI模型的主要算力提供者。此前，由于OpenAI与微软之间存在的锁定协议，这一合作一直未能实现。直到今年1月之前，微软一直是OpenAI的独家云服务提供商。

摩根士丹利分析师Brian Nowak及其团队在最新的研究报告中指出，谷歌云与OpenAI的这一合作具有重要意义。首先，这一合作有望推动谷歌云业务的加速增长。尽管目前谷歌云的年化收入已接近500亿美元，并且保持了20%至30%的增长率，但与亚马逊的AWS和微软的Azure相比，其市场份额和增速并未展现出明显的优势。Nowak认为，OpenAI的加入可能成为谷歌云加速增长的催化剂。

报告还指出，这一合作释放出谷歌对其长期搜索地位充满信心的信号。长期以来，市场上一直存在对OpenAI的ChatGPT等产品是否会颠覆谷歌搜索主导地位的担忧。然而，Nowak认为，如果谷歌真正担心搜索业务受到威胁，它不太可能将关键的算力提供给潜在竞争对手。这表明谷歌对其用户基础、数据资产以及创新节奏有着充分的信心。

在算力选择方面，虽然尚未确认OpenAI将使用谷歌的TPU还是GPU，但报告推测更可能依赖谷歌的GPU来满足计算容量需求。这样做可以保持OpenAI在整个基础设施中的一致性，避免供应商锁定，同时也无需工程师熟悉新的芯片架构。

对于谷歌而言，这一合作可能标志着其云业务的一个重要转折点。随着生成式AI推理阶段的持续发展，OpenAI将需要越来越多的算力支持。作为参考，今年早些时候，OpenAI已经与CoreWeave签署了价值119亿美元的协议（包括3.5亿美元的股权投资），并最近将该协议额外延长了40亿美元。这表明OpenAI在算力方面的需求正在不断增长。

报告还提到，随着谷歌芯片产能限制在下半年有所缓解，这可能成为推动谷歌云更快、更持久增长的驱动力。对于投资者而言，这是一个未被完全计价的潜在利好。

值得注意的是，虽然这一潜在合作的条款和规模尚未公布，但分析师预计随着生成式AI技术的不断发展，OpenAI与谷歌之间的合作可能会进一步加深。这一合作不仅有助于提升谷歌云的市场份额和增速，同时也反映了谷歌对其核心搜索业务长期竞争力的内部信心。

然而，报告也指出，尽管OpenAI对谷歌搜索业务构成了一定的竞争压力，但相比之下，meta的AI产品可能对谷歌的搜索业务构成更大的结构性威胁。不过，目前meta AI仍需证明其商业化能力。

总体来看，谷歌云与OpenAI的合作将为双方带来互利共赢的局面。对于谷歌而言，这一合作有助于提升其云业务的市场份额和增速；而对于OpenAI而言，则能够获得更强大的算力支持，进一步推动其AI技术的发展和应用。