7月25日，A股市场经历了一整天的波动调整，三大指数均呈现轻微下滑态势。其中，科创板50指数在午后时段依靠芯片股的强势带动，逆势上扬超过2%。截至收市，沪指微跌0.33%，深成指下滑0.22%，创业板指同样微降0.23%。
板块走势方面，多模态AI、半导体、华为昇腾以及医疗器械等板块表现抢眼，位居涨幅前列。相比之下，海南自贸区、超级水电、水泥和白酒等板块则表现不佳，领跌市场。
个股表现上，上涨与下跌的股票数量基本持平。沪深两市的成交额为1.79万亿元，较前一交易日减少了574亿元。
本周三以来，沪指围绕3600点展开了激烈的争夺战，日K线图呈现阴阳交替的态势。这一走势与前阵子沪指站上3500点时的节奏颇为相似。因此，乐观者认为，只要指数的“慢牛”格局未发生根本性变化，市场的博弈焦点或将再次转向板块轮动。
板块轮动现象在今天的盘面上表现得尤为明显。昨日表现突出的海南板块、免税店概念以及经历分歧后再度回流的大基建板块，纷纷出现在跌幅榜前列。而在上涨的一方，半导体、AI产业链以及机器人概念等科技线则顺势接过了领涨的大旗。
值得注意的是，多只高位股在今天出现了炸板回落的现象。同花顺数据显示，海南自贸区概念股高开低走，水电概念股则低开低走，两者携手领跌市场。
从短线角度来看，海南自贸区和水电概念的走弱并不意外。前者昨日整体涨幅超过9%，“强者恒强”的局面本就难以持续。尽管该板块近期整体呈上涨趋势，但过大的波动性也让部分投资者望而却步。至于水电概念，尽管本周讨论热度不减，但板块内的连板股数量每天都在减少。
在个股方面，昨日4连板的中国电建早间冲高回落，直接压制了板块的整体情绪。同样5连板的西藏天路和山河智能，在午后也一度炸板，其中山河智能的回落更为明显。
与此同时，围绕“人工智能”的科技线迎来了事件驱动。据报道，第七届世界人工智能大会将于7月26日至28日在上海多地同步开幕。受此消息影响，午后科创50指数快速翻红并持续拉升。其中，寒武纪大涨12%，一举突破了所有趋势线。
近期科创板涨幅领先的上纬新材，午后也一度逼近涨停。自7月9日首个涨停板以来，其累计涨幅已接近750%。有观点认为，近期涉及AI乃至整个科技线的事件并不少，只是市场更关注其他热点，因此这一方向暂时被忽视。
在AI应用端方面，有消息称OpenAI计划于8月初发布GPT-5。OpenAI首席执行官在社交平台分享了GPT-5令人印象深刻的能力，表示它能够“完美回答自己不懂的问题”。阿里和月之暗面科技公司也分别开源了新的AI编程大模型。
多家券商对AI及科技线的发展前景表示乐观。财通证券认为，未来1-2年，全球AI将以加速融合、能力跃升和应用深化为主线。海通国际则指出，美国发布的《美国AI行动计划》将显著提升AI基础设施建设及相关产业链的景气度。
在“硬科技”方面，第三季度半导体将迎来旺季。天风证券建议关注设计板块存储、代工SoC、ASIC、CIS的业绩弹性，以及设备材料算力芯片的国产化替代。国信证券则认为，半导体行业景气度较高，AI需求持续强劲，建议关注端侧SoC产业链。
