近日，折叠自行车行业内的一则新闻引起了广泛关注。有网友在西湖边偶遇骑车的马云，他所骑的折叠自行车迅速成为焦点，这款被骑行爱好者称为“小布”的英国Brompton品牌自行车，售价高达1.85万元。不久后，另一家折叠自行车企业大行科工向港交所递交了IPO招股书，这家企业旗下的DAHON品牌，在2024年超越了Brompton，成为全球销量最高的折叠自行车企业。
大行科工近年来业绩持续增长，这主要得益于全球骑行风潮的兴起。然而，销量增长的同时，产能不足的问题也日益凸显。2024年，大行科工近60%的产品依赖代工商生产，这无疑对其质量控制体系提出了严峻考验。网络上关于大行自行车产品的投诉并不少见，包括车轱辘摇晃、刹车片异响、掉漆等问题。
尽管如此，大行科工在折叠自行车市场的地位依然稳固。招股书显示，以2024年零售量计算，大行科工在全球折叠自行车市场上的份额达到6.2%，排名第一。在国内市场上，大行品牌的零售量市场份额更是高达26.3%，远超其他同行。近年来，大行科工的销量和业绩显著提升，2022年至2024年，其销量分别为14.90万辆、15.69万辆和22.95万辆，对应营业收入分别为2.54亿元、3.00亿元和4.51亿元。
大行科工的创始人韩德玮，现年83岁，他的前半生与自行车并无太大关联。他出生于广东韶关，后移居中国香港，并在美国取得了物理博士学位。在事业蒸蒸日上之际，韩德玮毅然辞职，专注于自己业余时间钻研的新项目——折叠自行车。1982年，他凭借着从30多位投资人那里筹集的200万美元资金，成立了北美大行公司，并创立了DAHON品牌。经过40余年的发展，大行科工已成为全球销量最高的折叠自行车企业。
韩德玮在大行科工中的持股比例高达90.16%，这使他成为了公司最大的受益者。自2022年以来，大行科工已进行了四轮分红，合计分红金额达到6153.5万元。仅以韩德玮的最低持股比例计算，他在四轮股东股息中至少分得了4951.74万元。
此次IPO，大行科工计划将募集资金用于扩大自有产能。一方面，公司将引进先进设备优化现有惠州工厂；另一方面，计划策略性投资或收购已落成生产设施，或与合适的OEM或部件供应商加强合作。同时，大行科工还将在现有惠州工厂附近设立新生产设施，初步年产能预计约为20万辆。然而，考虑到当前市场上骑行热已经出现退潮的迹象，大行科工的新产能建设计划能否匹配行业发展窗口期，仍存在一定的不确定性。
