阿里弃子高鑫零售：大润发能否在零售转型中重生？

近期，零售业界传出一则重大消息：阿里巴巴集团决定将手中持有的高鑫零售78.7%的股权，以约131.38亿港元（折合人民币约123亿元）的价格，转让给德弘资本。这一突如其来的决定，迅速在业界掀起了波澜。

回溯历史，阿里巴巴与高鑫零售的渊源颇深。早在2017年底，阿里巴巴就斥资约224亿港元，收购了高鑫零售36.16%的股份，成为其第二大股东。2020年，阿里巴巴再度加码，追加280亿港元投资，成功拿下高鑫零售的控股权。据统计，阿里巴巴在高鑫零售上的总投入已超过500亿港元。

然而，令人始料未及的是，阿里巴巴在短短时间内，连续抛售了银泰百货和高鑫零售两大资产。特别是高鑫零售的出售，不仅速度快，而且价格之低，让人咋舌。这一举动，无疑透露出阿里巴巴核心电商业务正面临严峻挑战，急需回归主业的信号。

尽管面临挑战，但高鑫零售仍具备一定的商业价值。作为曾经的零售巨头，高鑫零售在2020年的市值曾突破千亿大关，全年销售额也达到千亿级别。尽管近年来市场波动对其造成了一定影响，但大润发仍以772.07亿元（不含税）的收入，稳居行业前列。大润发旗下的门店大多拥有自有物业，且多位于城市中心地带，整体商业价值不可小觑。

为了应对市场变化，高鑫零售也在积极调整策略。一方面，对不良门店进行整改，2024年至少关闭了5家门店；另一方面，加大对M会员店和中型超市大润发Super的投入，且大润发Super的经营模式已经成熟。同时，高鑫零售还进行了高层人事调整，由更懂零售行业的沈辉接任CEO一职。这些举措取得了显著成效，2025财年上半年，高鑫零售成功实现扭亏为盈，同店销售也实现了同比增长。

然而，高鑫零售也面临着不可忽视的问题。其旗下拥有466家大润发、30家大润发Super及6家M会员店，其中大润发超市作为典型的大卖场业态，正面临着行业老化的挑战。无论是商品、场景、消费者还是管理团队，都急需更新换代。大润发庞大的体量，使得转型变得尤为艰难。在管理上，老一辈的台湾团队及其提拔的中层管理人员已经老去，他们更多地关注如何巩固现有利益，而非开拓新领域，这导致了诸多问题的出现。