全球风险投资市场在2025年第二季度呈现出一丝复苏迹象，但结构性挑战，尤其是募资难题，依然如影随形，这是PitchBook-NVCA最新风险投资监测报告揭示的现状。
数据显示，该季度全球范围内实现了676亿美元的退出价值，这一数字是自退出活动放缓以来的最高季度值，同时也是自2021年以来的第二高峰。然而，值得注意的是，尽管如此，公开上市的数量仍可能创下过去十年新低。
在美国市场，尽管交易数量与第一季度持平，但交易价值却下降了25%。这一变化部分归因于上一季度OpenAI那轮高达400亿美元的巨额融资不再计入，同时也反映了资本环境的整体收紧趋势。不过，meta Platforms Inc.对Scale AI Inc.的143亿美元投资成为该季度的亮点，这是有记录以来的第二大风投交易。
大型交易在本季度占据主导地位，美国最大的几笔风投交易占据了募集资本的39%。人工智能领域的交易继续引领潮流，包括Safe Superintelligence Inc.、Grammarly Inc.、Thinking Machine Lab Inc.和Anduril Industries Inc.在内的多家公司获得了大轮融资，总计达240亿美元。仅AI领域的交易就占据了2025年美国风投交易总价值的近三分之二。
尽管在退出方面出现了一些积极信号，如OpenAI的收购案以及六家公司超过10亿美元的IPO，但风投支持的公开上市在本季度依然稀少。通过IPO筹集的资金仅为230亿美元，仅为2021年季度平均水平的13%。与此同时，并购交易数量虽有增加，但规模普遍较小，未能有效提升整体退出价值。
募资难题依然是市场面临的最大挑战。今年上半年，美国新风投基金仅筹集了266亿美元，这一数字预示着风投募资可能创下十年来最低年度总额。该季度共有238只基金关闭，有限合伙人在流动性不佳和退出时间延长的情况下表现出谨慎态度。
欧洲市场同样面临挑战，交易价值在第二季度出现滞后，尤其是前期种子轮和种子轮受到较大冲击。尽管AI投资占欧洲所有风投投资的三分之一，但退出活动依然低迷，募资也朝着创纪录低点发展。不过，德国基金和新兴管理机构展现出了一定的韧性。
亚太和拉丁美洲地区同样在本季度面临困境。亚太地区风投支持的退出数量从第一季度的244起下降至67起，公开市场疲软和估值不匹配抑制了交易活动。拉丁美洲的情况更为严峻，2025年至今仅有7只新基金关闭，与2021年和2022年的60多只形成鲜明对比。
全球风险投资市场在2025年第二季度呈现出谨慎乐观的态势，但仍受到流动性担忧、募资挑战以及对AI领域交易活动的严重依赖所制约。
