在最新的基础化工行业研究中，国金证券的分析师揭示了公募基金对该行业的配置动态及市场关注焦点。研究显示，2025年第二季度，公募基金在化工行业的配置比例下滑至4%，与历史水平相比处于中低位置，同比下滑1.8个百分点，环比微降0.1个百分点。
从公募基金持股风格来看，化工行业前十大重仓股的市值占比也有所下降，由一季度的41.9%降至二季度的39.9%。特别是聚氨酯行业的龙头万华化学和轮胎行业的龙头赛轮轮胎，其持仓市值在化工板块中的占比显著下滑，分别减少了4.8个百分点和0.4个百分点。
在二季度，市场关注度较高的板块包括民爆、钾肥和氟化工。具体到个股层面，中材科技、广东宏大、蓝晓科技、新宙邦和藏格矿业成为加仓最多的前五大公司，而万华化学、卫星化学、国瓷材料、广汇能源和玲珑轮胎则是被减仓最多的公司。从基金持股数量来看，中材科技、广东宏大、厦钨新能、新宙邦和亚钾国际的持股数量环比增加最为显著。
在新晋重仓股方面，广信材料、上海家化、宏和科技、东方铁塔和国际实业在二季度表现突出，按重仓市值排序位居前五。而退出重仓股方面，湖北宜化、祥源新材、鲁西化工、海达股份和联化科技则排名靠前。
在行业细分板块中，传统周期行业中具备涨价逻辑的氟化工和钾肥，以及供需持续改善的民爆板块受到较高关注。新材料领域中，玻纤板块表现亮眼。聚氨酯和轮胎板块则持续被减仓，聚氨酯板块的减仓主要源于万华化学，因其核心产品价格下行导致公司业绩和盈利能力下滑。轮胎板块则因美国对全球加税政策的影响，业绩面临短期承压。
加仓的板块主要包括玻纤、民爆、钾肥和氟化工。玻纤板块的加仓主要得益于中材科技，受益于下游AI应用场景的高景气度，催化了上游低介电电子布的需求。民爆行业则因内需增长和政策推动下的供给侧改革，供需持续改善，行业景气度预计向好。钾肥则因6月中旬签订的大合同价格上调，为后续市场价格上涨提供了支撑。氟化工则因配额落地，价格呈现上涨趋势。
公募基金在配置化工行业时，继续体现出拥抱成长的风格。前十大重仓股的名单相比一季度有所变化，广东宏大、中材科技和昊华科技新晋前十大，而国瓷材料、卫星化学和瑞丰新材则退出。化工前十大重仓股的市值和占比均有所下滑，处于历史相对低位。
在投资建议方面，报告指出，二季度市场整体呈现出急跌后快速反弹并持续向上的趋势。化工板块主要集中在涨价、内需支撑和新材料三条主线上。涨价方向建议加大对具备基本面支撑的钾肥和氟化工板块的资金配置；内需方面，民爆板块因海外贸易冲突频发而受到更多关注；新材料方面，AI材料方向的电子布关注度大幅提升。还建议关注需求具备支撑且供应端出现积极变化的草甘膦和有机硅，以及雅鲁藏布江开工受益的民爆行业。
风险提示方面，报告提到国内外需求下滑、原油价格剧烈波动、贸易政策变动影响产业布局以及产品价格下滑等因素可能对化工行业产生不利影响。
