近日，金融市场传出消息，高盛集团正就收购世界第二大冰激凌生产商Froneri的股权进行深入谈判，交易金额或高达150亿欧元（折合人民币约1250亿元）。这笔交易若成功，高盛将从法国私募股权公司PAI手中接过这家合资企业，而Froneri正是由PAI与雀巢于2016年共同创立，双方各持半数股权。
Froneri目前在美国市场生产并销售包括哈根达斯在内的多个知名冰激凌品牌产品。然而，值得注意的是，即便高盛顺利完成此次收购，其获得的也仅限于哈根达斯在美国及欧洲部分地区的经营权。中国市场则依旧由通用磨坊掌控，且通用磨坊正面临哈根达斯门店销售的困境。
据报道，通用磨坊正考虑出售哈根达斯在中国市场的线下门店，估值可能达到数亿美元，目前双方正在紧锣密鼓地谈判中。此番举动或许源于哈根达斯在中国市场的业绩下滑趋势，这一趋势已持续一年多。通用磨坊2025财年第三季度的财务报告显示，其净销售额同比下降5%，净利润也下滑7%，其中中国市场收入下滑成为拖累整体业绩的重要因素之一。
哈根达斯中国店铺客流量的大幅下降，加之门店固定成本高企而利润率偏低，使得通用磨坊面临巨大压力。事实上，早在2025财年第二季度，哈根达斯中国店铺客流量就已出现两位数的下滑。面对这一困境，通用磨坊或许希望通过出售线下门店，优化资产结构，聚焦更具增长潜力的业务。
尽管如此，哈根达斯在中国市场的品牌影响力及其门店网络所蕴含的宝贵渠道资源仍不容忽视。对于潜在买家而言，哈根达斯线下门店的价值不仅在于品牌本身，更在于其高曝光度的优势点位，这是品牌开拓市场时不可或缺的资源。然而，若转型或调整的成本过高，潜在买家也可能会望而却步。
相比之下，哈根达斯在零售与电商渠道的表现则较为亮眼。通用磨坊正通过扩大在这些渠道的分销，来弥补线下门店业绩下滑带来的损失。同时，哈根达斯在美国和欧洲市场也保持着强劲的增长势头，这进一步凸显了其品牌价值和市场潜力。
值得注意的是，法国私募公司PAI或许也并非真正想要放弃哈根达斯。据公开报道，PAI曾设立延续基金并与潜在投资方洽谈，旨在将自己在Froneri的股权转入这支基金，以延续对Froneri公司的长期控制。而高盛可能就是这支延续基金的潜在投资者之一。这一操作模式不仅允许投资者选择继续持有投资或套现离场，还可以突破传统基金在持的期限限制，延长对某一资产的控制期。
哈根达斯在中国市场的困境也引发了业界对于品牌转型的思考。或许，哈根达斯可以借鉴奥利奥的成功经验，凭借其标志性的口味和消费者心智认可，向餐饮与烘焙等更多场景跨界发展。这样不仅能够拓宽销售渠道，还能让哈根达斯的经典口味渗透进更多消费者的日常生活中。
然而，哈根达斯在中国市场的转型之路并不平坦。随着梦龙等“贵价”雪糕品牌的崛起以及巧乐兹、伊利等大众主流品牌的稳固地位，哈根达斯在零售市场上的份额逐渐受到挤压。加之其店内咖啡、蛋糕等非冰激凌产品竞争力不足，使得哈根达斯在面临到店客流减少的同时，还承受着高昂的店租压力。据极海品牌监测数据显示，自去年8月以来，哈根达斯全国门店数量已大幅减少至约260家。
在此背景下，通用磨坊在全球范围内优化资产组合、聚焦高增长领域的策略或许也是推动其考虑出售哈根达斯线下门店的原因之一。近年来，通用磨坊在宠物食品等高增长领域进行了多笔收购，并反复强调资源将转向这类业务领域。这一策略与通用磨坊多次提及的“加速”策略相一致，旨在投资公司的标志性品牌、不断创新并释放规模。
