近期，A股市场中的两融业务再度成为投资者关注的焦点。据统计，截至8月5日，A股的融资融券余额已经达到了20002.59亿元，这一数字上一次突破2万亿元大关还要追溯到2015年7月1日，至今已逾十年。紧接着，到8月6日，两融余额继续攀升至20094.14亿元，连续两天站在2万亿元之上，创造了近十年来的新高。
随着两融市场的活跃度提升，不少券商营业部也开始积极行动。有券商人士在社交媒体上主动宣传，欢迎有融资和开户需求的投资者联系他们。一位上海营业部的投资顾问透露，近期市场形势向好，不少客户主动前来咨询如何开设两融账户，并且对融资利率表现出浓厚的兴趣。
每当市场对两融的预期向好时，总会有券商下调两融利率的传言传出。近期，网络上出现了不少以低融资利率为卖点招揽客户的帖子，如“3.58%超低利率，零门槛畅享”、“头部券商，两融利率最低可到3%”等宣传语，吸引了众多投资者的眼球。
记者经过多方调查了解到，确实有个别券商为了吸引客户，对融资利率进行了下调。一位华东地区券商营业部经理表示，他们可以将融资利率降至4%以下，且没有资金门槛。如果客户资金量非常大，甚至可以突破3%的利率。另一家头部券商的客户经理也表示，他们针对线上新客户推出了最低3.98%的利率，100万元资金可以享受3.78%的利率。
然而，多数券商人士表示，这并非行业内的普遍现象。网上的低融资利率宣传大多不真实，只是为了吸引投资者开户。大部分券商仍然维持较高的利率，只有个别券商为了竞争而调低利率。有投资顾问提醒投资者，要注意这类低两融利率的有效时间，有些是限时优惠，到期后可能会调整回原利率。
值得注意的是，券商在开展两融业务时，也加强了风险提示。有投资顾问指出，两融是典型的杠杆交易，利率低并不意味着风险低。市场波动可能引发强制平仓，投资者需要审慎评估自身的风险承受能力。
利率是影响投资者选择两融开户的重要因素之一。据业内人士透露，券商两融利率的制定方案非常复杂且灵活多变。券商资金成本的下降可以相应调低两融利率。不同券商之间，甚至同一券商的不同营业部之间，两融利率也会存在很大差距。为了招揽新客户，券商通常会给予新开户投资者更低的利率。
记者以客户身份咨询了两融开户，一家上海券商营业部表示，新开户客户可以申请到4%以下的利率，资金体量大的客户还有更低的议价空间。不过，该营业部也会对客户资质进行严格筛选。另一家券商的客户经理则表示，目前融资利率一般在5%以上，如果调整到4%以下，至少需要300万元以上的资金量。
Wind数据显示，今年以来，市场利率水平较低且呈下行趋势，这在一定程度上降低了券商的融资成本。截至8月5日，年内券商发行证券公司债的平均票面利率为1.97%，低于去年同期的2.52%；发行短期融资券的平均票面利率为1.8%，也低于去年同期的2.13%。
两融业务是券商重要的创收业务之一。然而，近年来，在行业激烈的低价竞争下，券商两融业务出现了“量增价减”的现象。尤其是头部券商，因为市场份额较大，受到的冲击也较大。尽管两融规模不断扩大，但券商的利息收入却未能同步增长。
一位券商两融业务人士坦言，如果不跟着调低利率，可能会损失存量客户。两融业务门槛不高，利率又是影响客户选择最主要的因素。因此，在行情需要时，券商也愿意降低价格去抢夺客户。然而，这也导致了券商在两融业务上的“息差”收窄，利润空间被持续压缩。
对于当前两融高位运行的风险，机构人士认为，虽然两融余额时隔十年重回2万亿元规模，但从占A股成交额的比重来看，当前的两融余额较2015年占比较少。监管体系也较2015年更加完善，防范过度杠杆的能力更强。因此，投资者不必过于担心两融风险。
