在近期A股市场中，寒武纪无疑成为了万众瞩目的焦点。自三年前触及低点以来，其股价已经实现了惊人的20倍增长，市值成功跨越5000亿大关，更是一跃成为A股市场中第二只千元股。仅在上周，寒武纪的股价就飙升了34.59%，从950元一路跃升至1200元以上，这一强劲势头也带动了含有约12%“寒武纪元素”的半导体设备ETF（代码561980），使其单周涨幅接近15%。
今日早盘，半导体设备ETF（代码561980）延续了上涨趋势，一度涨幅超过5%，净值再次刷新历史新高。而作为该ETF的重仓股之一，寒武纪的股价继续攀升，同时，海光信息的股价也大涨16%。北方华创、中微公司、拓荆科技等企业也紧随其后，展现出强劲的上涨动力。
那么，寒武纪究竟是如何实现如此迅猛的增长的呢？这背后主要有三大推手：政策扶持、订单增加以及机构的积极看好。工信部明确提出要加速GPU芯片的突破，为寒武纪等芯片企业提供了明确的政策导向。有传言称字节跳动将投入高达600亿元用于芯片研发，而寒武纪有望获得其中的一半资金。更为引人注目的是，高盛为寒武纪设定了1835元的目标价，这意味着寒武纪的市值有望突破7700亿。然而，尽管股价高涨，但寒武纪目前的市盈率已经超过了4000倍，泡沫风险显而易见。
寒武纪之所以能够获得如此高的估值，主要是因为它在A股市场中几乎是唯一的“纯AI芯片标的”，这种稀缺性为其带来了高额的溢价。同时，杠杆资金也趁机涌入，进一步推高了股价。然而，这并不意味着寒武纪没有隐忧。尽管其思元690芯片在性能上已经接近国际旗舰产品，但客户集中度过高的问题依然突出。目前，寒武纪主要依赖字节跳动、DeepSeek等大厂以及中移动等政务市场的订单支持。今年一季度，寒武纪才实现了历史上的首次单季盈利，业绩支撑力相对较弱。
寒武纪在生态系统方面也存在明显的短板。开发换生态的复杂度极高，再加上华为昇腾等强劲竞争对手的存在，使得寒武纪面临的风险不容忽视。因此，对于投资者而言，单押寒武纪无疑具有较高的风险。相比之下，布局整个半导体设备板块可能更为稳妥。随着国产算力行情的全面启动，以寒武纪、海光为代表的国产AI芯片龙头企业已经开始发力。然而，与北美算力链龙头相比，它们的涨幅仍有差距，行情有望进一步深化和扩散。
在这个过程中，半导体设备、材料等上游环节尤其值得关注。一方面，国产芯片下半年的产能将逐步放量，这将直接拉动对设备材料的需求。另一方面，当前设备材料板块的整体估值仍处于相对低位，具有很强的补涨潜力。以半导体设备ETF（代码561980）为例，该ETF跟踪的是中证半导体指数，前十大重仓股的集中度高达77%。除了寒武纪之外，该ETF还重仓了中微公司、盛美上海、拓荆科技等近期业绩爆发的设备龙头企业。这些企业的上半年净利同比增长率在30%-60%之间。
数据显示，中国半导体设备市场的增速远超全球平均水平。2024年，中国半导体设备市场的规模达到了496亿美元，蝉联全球第一。机构预计，到2025年，我国半导体设备整体市场规模将突破2000亿元，国产化率也将从目前的21.58%提升至30%以上，发展空间巨大。在弹性方面，中证半导体指数在年内的表现堪称市场翘楚。从2025年初至上周五，中证半导体指数的区间涨幅约为30%，在六个主流半导体指数中位居首位。
半导体设备ETF（代码561980）中的这些设备与材料龙头企业，正是受益于国产替代趋势的佼佼者。该ETF的弹性足够大，同时波动相对较小，相对于个股而言更能把握板块整体上涨的机会。对于投资者而言，这或许是一个值得关注的投资选择。
