印度最新季度经济增长数据揭晓，展现出了令人瞩目的活力，4月至6月期间同比增长7.8%，这一增速不仅创下了一年多以来的新高，也远超预期的6.7%水平。然而，在这份光鲜亮丽的数据背后，分析师们却提出了不同的声音，认为统计因素可能夸大了实际增长情况，未能全面反映经济的真实面貌。
就在市场密切关注印度经济能否应对美国新实施的50%关税之际，这份数据无疑给市场注入了一剂强心针。不过，高盛、汇丰控股和野村控股的经济学家在报告中指出，GDP平减指数的异常偏低是导致数据被夸大的关键因素之一。由于印度采用的GDP平减指数与批发价格指数（WPI）紧密相关，而WPI自5月以来转为负值，这使得在计算实际GDP时，经济增长率被人为地抬高了。
高盛经济学家Santanu Sengupta在报告中明确表示，考虑到平减指数带来的扭曲，整体数据可能在一定程度上夸大了实际的潜在增长。他进一步估计，如果使用一个修正后的平减指数，GDP数据可能会低50个基点。汇丰银行的Pranjul Bhandari也持相似观点，她预计这种由平减指数导致的夸大可能高达一个百分点，并指出这个问题可能会在未来两个季度持续存在。
尽管对数据构成有所保留，但多家机构还是因此上调了对印度全年经济增长的预期。野村将其增长预测从6%上调至6.6%，高盛则从6.1%上调至6.7%。然而，这些上调并不代表对经济基本面的乐观态度有所改变。野村经济学家在报告中指出，GDP数据的增长并非强劲潜在需求的信号，而是受到了低平减指数以及为应对关税而提前向美国发货的提振。
与此同时，外部环境给印度经济带来的挑战也不容忽视。美国国土安全部发布的预告通知显示，拟自8月27日起对印度商品加征50%关税。市场预计这一影响将在9月之后的数据中逐渐显现。高盛的测算显示，尽管随着谈判的推进，这些关税可能在年底前逐步取消，但其整体影响仍可能使印度年化GDP减少0.9个百分点。
这意味着，在今年余下的时间里，关税将对印度的实际增长造成额外的拖累。如何有效应对这一外部压力，成为印度经济面临的直接考验。尽管数据表现强劲，但分析师们提醒投资者，应谨慎看待这些数据，并密切关注未来几个季度经济指标的变化。
