百润股份近日因实控人刘晓东协议转让股份引发市场关注。根据公告，刘晓东拟向自然人刘建国转让6300万股无限售流通股，占公司总股本的6.01%，交易对价达14.7亿元。此次转让后，刘晓东持股比例将从40.59%降至34.58%，而刘建国则以23.337元/股的折扣价入场。截至公告次日收盘，百润股份股价上涨4.52%至26.38元/股，刘建国所持股份已浮盈约1.92亿元。
接盘方刘建国背景深厚，其通过全资控股的上海奔腾企业集团布局家电领域，产品涵盖电饭煲、电磁炉、加湿器等。刘建国还是港股上市公司本间高尔夫的实际控制人，通过Kouunn Holdings Limited持有38.72%股份。本间高尔夫旗下HONMA品牌以高尔夫球具及服饰为主业，但近年受行业竞争加剧影响，2025财年净利润亏损约2.64亿日元，股价较发行价跌去六成，市值缩水至21.68亿港元。
对于此次投资，刘建国承诺未来12个月内不减持股份，且不参与百润股份的经营管理。市场分析认为，其长期财务投资定位或与百润股份当前业务转型需求相关。近年来，百润股份核心产品RIO预调鸡尾酒销量持续下滑，2024年全年销售量同比减少313万箱，2025年上半年再降218万箱至1503.27万箱。线下渠道作为主要销售通路，收入同比缩水9.63%，成为拖累业绩的主因。
百润股份的营销投入与销量增长已现背离。2024年，公司销售费用超7.5亿元，其中广告宣传占比53.57%；2025年上半年销售费用仍达3亿元，但广告投入占比降至41.98%。RIO早期凭借“微醺”概念和明星代言迅速占领市场，但近年边际效用递减，曾支撑公司营收的爆款逻辑难以为继。财报显示，2025年上半年百润股份营业收入同比下滑8.56%至14.89亿元，归母净利润减少3.32%至3.89亿元。
为寻找新增长点，百润股份将目光投向烈酒领域。2020年，公司通过定增募资10亿元布局威士忌业务，旗下“百利得”单一调和威士忌已于今年3月上市，高端系列“崃州”单一麦芽威士忌则在6月发布。成都崃州蒸馏厂6月完成第50万支陈酿桶灌注，计划4至5年内储备100万桶原酒。然而，目前烈酒业务尚未对公司利润形成实质贡献，“做中国自己的威士忌”战略仍处培育期。
从家电到高尔夫，再到预调酒与威士忌，刘建国的跨界投资轨迹与百润股份的业务转型形成微妙呼应。此次股份转让不仅涉及14.7亿元资金流动，更折射出传统消费品牌在市场饱和与新消费崛起背景下的突围焦虑。随着实控人减持与新股东入局，百润股份能否在烈酒赛道复制RIO的辉煌，仍需时间检验。
