港股市场正掀起新一轮新股认购热潮，资金持续涌入。WIND统计显示，今年以来多只新股表现亮眼，首日上涨比例显著提升，市场对新股的参与热情持续高涨。其中，母婴赛道迎来重大突破——定位“高端母婴消费科技第一股”的不同集团（06090.HK）正式启动招股，成为资本市场焦点。
根据招股文件，不同集团将于9月15日至18日公开招股，发行价区间设定为62.01-71.20港元/股，每手入场费约7191.8港元。按发行价上限计算，公司市值预计达64.61亿港元。此次发行共引入三名基石投资者，信庭基金、华泰资本最终投资客户及Great Praise分别认购500万美元。此前，公司已获得天图投资、高榕创投、经纬创投及泰康人寿等知名机构注资。
港股IPO市场近期表现活跃，新股赚钱效应凸显。数据显示，7月以来已有18家企业成功在港交所上市，其中14家首日收涨，占比达77.8%。这批新股首日平均涨幅为39.63%，上市以来累计平均涨幅达49.13%，显示市场对新股的高度认可。从保荐机构表现看，中信证券过去两年保荐的27家企业中，24家首日上涨，平均收益率31.27%；海通国际同期保荐的10家企业中，7家首日收涨，平均收益11.05%。
作为港股市场首个聚焦高端母婴消费科技的企业，不同集团的差异化竞争力值得关注。公司旗下品牌BeBeBus自2019年创立以来，迅速占据中高端育儿市场。弗若斯特沙利文数据显示，2024年中国中高端育儿产品市场规模达340亿元，占整体市场的23.6%，预计2029年将增至509亿元。BeBeBus同年GMV位居国内中高端耐用型育儿品牌首位，确立高端市场领导地位。
公司核心竞争力体现在三大维度：其一，产品矩阵覆盖出行、睡眠、喂养、护理四大场景，既包含婴儿推车、儿童安全座椅等高客单价耐用产品，也拓展至纸尿裤、湿巾等快消品类，形成“耐用+快消”双轮驱动模式；其二，渠道布局全面，线上覆盖天猫、京东、抖音等9大电商平台，设14家自营店及2家平台运营店，私域会员规模达350万人，线下拥有155家分销商，覆盖超3400个第三方门店，2025年上半年复购率达40.23%；其三，技术壁垒深厚，截至2025年6月30日，已拥有200项注册专利、17项国际专利，以及603项国内商标和104项国际商标。
行业增长逻辑清晰，政策与消费升级形成双重驱动。人口政策持续优化，多地出台育儿补贴措施，同时中国家庭育儿消费仍处于升级通道。数据显示，2024年中国0-5岁儿童在耐用型育儿产品的人均支出仅为美国的31.8%，消费型产品为美国的41.6%，预示巨大增长空间。预计中高端市场规模将于2029年达到509亿元，年均复合增长率超8%。
财务表现印证公司增长潜力。2025年上半年，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长24.7%；净利润4850.7万元，同比大幅增长72.14%。2022-2024年收入复合增长率达56.9%，经调整净利润复合增长率更高达236.8%。盈利质量同样出色，2025年上半年毛利为3.59亿元，同比增长22.6%，2022-2024年毛利复合增长率为61.3%。
产品研发坚持“用户中心+科技驱动”策略，融合汽车、航空、消费电子等多领域经验。例如，智能儿童安全座椅支持360°旋转、智能感应及APP提醒功能；婴儿推车与枕头获国际脊骨神经科学会认证，并应用汽车级Cobra记忆棉、航空铝镁合金等高端材质。这些创新产品不仅提升品牌生命周期，也强化了盈利延续性。
