近日，市场监管总局发布消息称，经初步调查，英伟达涉嫌违反中国反垄断法，相关调查已进入进一步推进阶段。受此消息影响，9月15日盘中，通信ETF（515880）出现小幅回调，但该基金年内涨幅仍超87%，稳居A股ETF涨幅榜首位。截至9月15日，其规模已突破113亿元，成为通信行业规模最大的ETF产品。
据机构分析，此次反垄断调查源于2020年英伟达收购迈络思科技股权案。当时，英伟达在GPU市场占据主导地位，而迈络思则在专用网络互联设备及高速以太网适配器领域具有显著市场份额，双方合并可能引发排除有效竞争的担忧。为此，市场监管总局发布附加限制性条件公告，对收购行为提出约束。2024年12月，监管部门以涉嫌违反相关法规为由，对英伟达启动立案调查，此次消息为调查阶段性进展的披露。
业内人士指出，反垄断调查对市场情绪的影响大于基本面冲击。从美股表现看，相关事件未引发显著波动，建议投资者聚焦行业基本面。同时，调查或强化国产算力的发展逻辑，推动国内相关产业链获得更多市场认可。当前，AI硬件仍是市场核心主线，算力需求确定性持续增强。
展望后市，AI产业长期趋势未改，短期回调或为布局窗口。机构预计，2026年ASIC芯片将贡献显著增量，叠加GPU市场持续增长，芯片领域有望维持高速扩张。受技术溢价推动，PCB、光模块等配件市场规模增速或超今年水平。
在投资策略上，机构建议兼顾北美与国产算力机遇。其中，通信ETF（515880）光模块占比达50%，“光模块+服务器+铜连接+光纤”合计占比超77%，规模居同类产品首位，可较好反映算力硬件基本面。创业板人工智能ETF（159388）光模块占比超48%，兼具20%的弹性空间，情绪高涨时或表现更优。
国产算力方面，半导体四只ETF产品值得关注：科创芯片ETF国泰（589100）弹性突出，适合追求高波动的投资者；芯片ETF（512760）持仓均衡，覆盖设计、制造、封测及材料设备全链条；集成电路ETF（159546）侧重芯片设计领域；半导体设备ETF（159516）则聚焦设备环节。投资者可根据自身风险偏好及行业判断选择配置。
