摩根士丹利最新报告显示，9月外资对中国股市的净流入规模达到46亿美元，这一数字不仅创下年内单月最高纪录，更揭示出国际资本对中国资产的配置逻辑正在发生深刻转变。追踪指数的被动型基金成为本轮资金涌入的核心力量，其52亿美元的净流入规模远超主动型基金6亿美元的净流出，形成鲜明对比。这种结构性变化背后，是标普道琼斯、富时罗素等国际指数对A股的持续扩容，推动被动资金如潮水般涌入。
主动型基金的动向同样值得关注。尽管仍呈现净流出状态，但6亿美元的规模较此前每月超50亿美元的撤离幅度已大幅收窄。这种"刹车效应"表明，国际投资者对中国市场的悲观预期正在消退。大摩分析师观察到，资金流入的触角已从美国基金延伸至欧盟机构，显示全球资本对中国资产的信心重建进入实质阶段。
科技板块成为本轮资金布局的绝对主角。半导体与资本货物行业并列外资加仓榜首，而阿里巴巴、宁德时代、京东三家企业则包揽个股增持前三。资本市场的热情直接反映在股价表现上——阿里巴巴美股价格一度飙升至192.67美元，创下四年来新高。这种狂热情绪在消费领域同样蔓延，高德地图"扫街榜"上线23天用户量突破4亿的战绩，为科技股行情再添一把火。
就在资本市场为中国资产重估之际，AI领域正酝酿一场颠覆性革命。OpenAI推出的Sora2视频生成工具，彻底打破了传统AI"像素拼接"的技术边界。该系统不仅能精准模拟刚体碰撞、流体力学等复杂物理现象，更首次实现音画同步生成——从猫咪敲击键盘的"咔哒"声到人物对话的口型变化，均能达到毫秒级匹配。这种对物理世界的深度理解能力，使Sora2被业界誉为"世界模拟器"。
更令市场震惊的是，OpenAI同步推出的"Sora"社交应用在美国、加拿大以邀请制上线后，48小时内即斩获16.4万次下载，迅速跻身美国AppStore总榜第三。这款被称作"AI版抖音"的产品，通过AI生成内容重构短视频社交逻辑，直接导致meta股价单日下跌2.3%。资本市场迅速作出反应，港股快手、美图等应用类公司假期后首日集体大涨，华夏游戏ETF规模更突破百亿元关口。
然而，狂欢背后也暗藏隐忧。有分析师指出，当前AI应用普遍采用付费订阅模式，但数据中心建设的盈利空间仍远大于终端硬件。这种商业模式能否持续，成为市场争论的焦点。与此同时，AI视频内容的爆发式增长对算力提出前所未有的挑战。OpenAI披露的扩建计划显示，其计算容量将在2025年底达到2GW，2033年更将飙升至250GW，预计总投资超过12.5万亿美元。
数据对比更能说明这场变革的深度：AI仅用1.5年生成的图片数量，已超过人类150年摄影史的总和。在这场全球资本的重构浪潮中，中国科技资产正从边缘走向中心，成为国际投资者无法忽视的关键坐标。当被动资金的大举进场与AI革命的技术突破形成共振，中国资本市场或许正站在新一轮价值重估的起点。
