私募股权投资机构CPE源峰与汉堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）近日共同宣布，双方已就中国市场达成战略合作关系。根据协议，双方将成立合资公司“汉堡王中国”，其中CPE源峰计划投入约3.5亿美元资金，交易完成后将持有新公司83%的股权，RBI则保留17%股权并获得董事会席位。这笔交易预计于2026年第一季度正式完成。
此次合作框架内，双方同步签署了为期20年的主开发协议，授予汉堡王中国在中国市场的独家品牌开发权。根据规划，汉堡王中国门店数量将从目前的约1250家增长至2035年的4000家以上，同时实现可持续的同店销售增长。CPE源峰注入的资金将重点投向门店网络拓展、产品菜单创新、数字化系统建设及市场营销推广等核心领域。
RBI的全球化布局中，中国市场占据重要地位。这家总部位于加拿大的餐饮巨头旗下拥有汉堡王、Tim Hortons、派派思等知名品牌，全球门店总数超过3.2万家，业务覆盖100余个国家和地区。2024年集团全球营收突破200亿美元，其中中国市场（含Tims品牌）以2300家门店位列全球第八大市场。不过汉堡王单品牌在中国的发展相对滞后——此前由土耳其特许经营商TFI运营的12年间，门店数量仅增至约1500家，扩张速度明显落后于肯德基、麦当劳等竞争对手。
为扭转这一局面，RBI今年启动了重大战略调整。2月，该集团以1.58亿美元从TFI及笛卡尔资本手中全额收购汉堡王中国股权，结束了长达12年的特许经营模式；6月又联合摩根士丹利启动本土合作伙伴筛选，最终选定CPE源峰作为战略投资方。这一选择与中信资本改造麦当劳中国的路径形成呼应，均体现国际品牌通过本土资本加速本地化运营的趋势。
作为国内头部私募股权机构，CPE源峰的前身为2008年成立的中信产业基金，2023年更名为北京源峰资产管理有限公司，中信证券以35%持股比例成为其最大股东。该机构专注科技与工业、消费与健康、基础设施三大投资领域，管理规模超千亿元。在消费赛道，其投资组合涵盖蜜雪冰城、奈雪的茶、泡泡玛特等知名品牌，积累了丰富的餐饮行业运营经验。特别在品牌并购退出方面，CPE源峰今年6月刚完成对丝域实业的股权出售，通过近十年培育帮助该养发品牌从1000家门店扩张至2503家（含176家直营店），最终以16.50亿元对价转让给孩子王，实现近10亿元套现。
行业观察人士指出，CPE源峰接手汉堡王中国后，很可能复制其在丝域项目中的成功经验。通过整合中信系的本土资源网络，该机构有望在门店选址、供应链优化、运营体系重构等关键环节发挥优势。特别是其消费领域积累的数字化运营能力和品牌营销经验，或将助力汉堡王突破现有发展瓶颈，在激烈的中国快餐市场中重塑竞争力。
