瑞幸咖啡最新发布的2025年第三季度财报显示，公司营收实现显著增长但净利润略有下滑。报告期内净营收达152.87亿元，同比增幅达50.2%，单季营收规模首次突破150亿元大关。不过净利润为12.78亿元，同比下降1.9%，主要受外卖业务配送成本激增的影响。
从业务结构来看，自营与合作门店均呈现强劲增长态势。自营门店本季度收入110.8亿元，同比增长47.7%，同店销售增长率提升至14.4%；合作门店收入达37.99亿元，同比增幅高达62.3%，成为整体营收增长的重要推动力。截至三季度末，全球门店总数已达2.9万家，较上季度新增3008家，其中自营门店1.9万家，合作门店1.03万家，覆盖中国、新加坡、马来西亚、美国等市场。
产品端表现同样亮眼，鲜酿饮品作为核心品类持续发力，本季度净收入106.33亿元，同比增长47.5%，占总营收比例达69.6%。这一数据印证了瑞幸在核心产品上的市场竞争力，也反映出消费者对其品质的持续认可。
成本端的变化成为影响盈利的关键因素。财报显示，三季度总成本与费用合计135.11亿元，同比增长57.0%，增速超过营收增速。其中配送费用从去年同期的9.28亿元激增至28.89亿元，涨幅达211.4%。瑞幸方面解释，这一增长主要源于第三方外卖平台订单量爆发式增长，以及前期为抢占市场推出的补贴策略。不过材料成本和租金等运营成本增长相对温和，分别增长40.6%和35.5%，显示出规模效应带来的部分成本优化。
在业绩说明会上，瑞幸CEO郭谨一明确表示，咖啡行业的长期发展仍将以自提模式为核心，外卖仅作为阶段性补充。他指出，外卖履约成本与国内咖啡主流价格带存在不匹配问题，单杯经济模型并非最优选择，且配送时长可能影响消费体验。针对市场关注的外卖补贴策略，他透露随着行业竞争进入新阶段，平台补贴将向精细化方向调整，行业增长节奏可能随之变化。
对于资本市场的规划，郭谨一重申公司目前没有重返美国主板的具体时间表，现阶段首要任务是聚焦业务战略发展，持续扩大门店规模并巩固市场份额。这一表态显示出瑞幸在全球化扩张与本土市场深耕之间的平衡策略，也反映出其对当前发展阶段的清晰定位。
