证券行业正经历深度变革，并购整合与科技赋能成为核心驱动力。作为中央金融工作会议后首例通过监管验收的券商合并案例，国联民生证券的整合进程备受关注。其研究业务整合已率先完成，并通过差异化战略在行业竞争中脱颖而出，为市场提供了新的发展范式。
合并后的国联民生证券以“大投资+大投行+大投研+大财富+大资管”五大业务为支柱，构建差异化发展路径。研究业务作为核心板块，确立了“产研联动、价值发掘”的定位，重点布局新质生产力领域，打造“AI赋能+科技投研”品牌。该模式不仅服务于实体经济，更成为“投资+投行+投研”协同效应的关键支撑。通过深化Deepseek人工智能平台应用，其智能化研究体系已与行业头部机构形成技术共振，标志着金融科技成为券商核心竞争力的重要组成部分。
人才整合方面，新研究所汇聚了超过30支研究团队，实现全行业覆盖并拓展海外市场。原国联证券在总量、高端制造等领域的经验，与民生证券在人工智能、大宗商品等赛道的优势形成互补。目前分析师队伍规模位居行业第七，各主要板块均由新财富获奖团队领衔。例如，副总裁胡又文深耕计算机行业研究十余年，曾七度蝉联新财富最佳分析师；策略首席包承超、金属首席邱祖学等均在细分领域建立领先优势，形成多层次人才梯队。
在公募费率改革背景下，行业分仓佣金规模收缩，但国联民生证券凭借研究实力实现逆势增长。2024年其分仓佣金达4.63亿元，同比增长347.73%，市占率跃升至4.22%，排名从合并前的第17位和第38位大幅提升至行业第六，成为前20强中唯一正增长的券商。这一突破不仅验证了整合效应，更凸显了研究业务从成本中心向价值创造中心的转型成效。
为巩固竞争优势，国联民生证券在三大领域持续发力：一是加速AI技术渗透，构建全流程智能化投研体系；二是强化海外研究布局，引进“海外研究一姐”孔蓉团队，提升港股、美股覆盖能力；三是成立人工智能研究院及产业顾问委员会，深化前沿技术战略研究。这些举措不仅契合资本市场对外开放趋势，更通过差异化服务构建护城河，为行业转型提供可复制路径。
当前，证券业同质化竞争加剧，头部机构在资源集聚效应下加速分化。国联民生证券的实践表明，通过并购整合实现规模扩张的同时，需以科技赋能和特色化服务打造核心竞争力。其研究业务的整合成效，为行业提供了业务协同、技术驱动、人才融合的三维发展样本，预示着券商竞争格局正从牌照红利转向综合实力比拼。
