在近期举办的第三十届中国资本市场论坛“如何重构中国资本市场生态链”圆桌讨论中，中银证券全球首席经济学家管涛对当前市场热议的“人民币汇率重估将推动中国资产重估”这一观点进行了深入剖析，指出其存在三大认知误区。
管涛首先提到，自2025年以来，人民币汇率呈现出逆势走强的态势，市场上随之出现了“汇率重估将带动中国资产价格重估”的论调。然而，他明确指出，股市与汇市虽然同为资产价格的表现形式，但它们的运行机制和影响因素存在显著差异。尽管在某些特定时段，股市和汇市可能表现出同向波动的特征，但更多时候，它们各自受到不同因素的驱动和影响。因此，不能简单地将股市的涨跌归因于人民币汇率的变动。
进一步地，管涛对市场普遍存在的另一个误解进行了澄清。他指出，市场往往认为汇率升值会吸引资本流入，而汇率贬值则会导致资本外流。但实际上，资本流动的决定性因素并非汇率本身，而是国际收支的整体状况。一个国家的国际收支结构是否健康、平衡，才是影响资本流动的关键因素。
管涛还对市场长期存在的“汇率升值为利好、贬值为利空”的观念提出了质疑。他通过日本的案例进行说明，指出近年来日本经济和股市的良好表现，在很大程度上得益于日元的相对弱势。这一事实表明，汇率的变动并非简单地与经济的好坏、股市的涨跌相对应，而是需要结合具体的经济环境和市场条件进行综合分析。
