A股市场融资融券业务持续升温，2025年新开户数突破154万户，较前一年激增52.9%，连续三年保持增长态势。中证数据最新统计显示，截至2025年末，两融账户总数达1564万户，参与机构覆盖96家券商及1.16万家营业部，市场参与度显著提升。
市场活跃度提升直接反映在资金规模上。2026年初，两融余额突破2.63万亿元创历史新高，占A股流通市值比例达2.47%，日均交易占比升至10.96%。可冲抵保证金证券市值达8.3万亿元，平均维持担保比例维持在288.77%的安全水平。值得关注的是，2025年8月以来，两融规模从2万亿元关口加速攀升，年内接连突破五个千亿级整数关口，最终实现从1.8万亿到2.5万亿平台的跨越式增长。
券商机构积极响应市场需求，2025年已有东吴证券、长江证券等9家头部券商上调两融业务规模上限。据统计，全年12个月中，除10月、11月外，其余月份新开户数均呈现两位数增长，12月单月新增14.7万户，虽同比仅微增0.88%，但全年累计增长势头强劲。历史数据显示，2023-2025年新开户数分别为78.02万户、100.85万户和154.2万户，形成明显的上升通道。
市场分析指出，两融规模演变与A股行情高度契合。2024年"9·24"行情启动后，杠杆资金快速入场推动余额三个月内连破四个千亿关口。2025年2-7月进入震荡整理期，余额在1.75-1.95万亿区间波动，反映投资者从盲目追涨转向理性选股。中邮证券分析师王泽军认为，这种波动特征与市场结构性行情相匹配，显示杠杆资金使用日趋成熟。
对于2026年市场走势，业内普遍预期将进入"质量优先"发展阶段。王泽军分析称，随着注册制深化和机构投资者占比提升，两融增长动力将从单纯的情绪驱动转向市场深度、专业机构参与等多因素共同作用。预计全年余额中枢将落在2.8-3万亿元区间，虽绝对值创新高，但增速较2025年的爆发式增长明显放缓。当前2.63万亿的规模基础，配合平均维持担保比例处于安全区间，为市场稳健运行提供了有力支撑。
