近日，德邦基金“百亿基金经理”雷涛因“个人原因”卸任全部在管公募产品，引发市场关注。据公告披露，雷涛管理的德邦鑫星价值、德邦稳盈增长、德邦半导体产业、德邦福鑫四只基金合计规模达181.31亿元，其离任日期为5月29日且未转任其他岗位。德邦基金回应称，此次人事调整属于行业正常流动，相关产品将由陆阳、袁之渿、江杨磊三位基金经理接管。
雷涛的职业生涯呈现出鲜明的“双面性”。在科技赛道投资中，他既创造了令人惊叹的业绩神话，也遭遇了重大争议。同花顺数据显示，德邦鑫星价值A自2024年1月由其接管以来，任职回报率高达532.87%，年化回报达120.44%；C类份额回报率亦达531.43%，年化回报120.22%。然而，其管理的德邦稳盈增长却陷入剧烈波动，今年一季度该基金总申购份额达225.18亿份，却录得21.57亿元巨额亏损，其中C类份额单季亏损20.56亿元。截至5月29日，德邦稳盈增长A自雷涛任职以来回报率为-19.56%，产品遭遇大额赎回，一季度总赎回份额达182.93亿份。
德邦稳盈增长的“爆款”之路更因违规营销引发监管重罚。2026年初，证监会机构监管司发布的《机构监管情况通报》虽未点名，但市场普遍认为指向德邦基金。通报披露，涉事基金公司（D基金公司）与不具备基金销售资格的互联网“大V”合作，通过支付大额广告费、预告大额跟投等方式诱导投资者购买中高风险产品，导致风险承受能力不匹配的投资者跟风投资。监管部门对该基金公司采取责令改正、暂停公募产品注册的处罚措施，并追究总经理、督察长等责任人的责任，指出其“为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全”。
多重困境正持续冲击德邦基金的运营体系。原董事长左畅于2月14日因工作调整离任，由德邦证券总经理武晓春代行董事长职责。公司自2026年1月底起未发行任何新公募基金，监管处罚的连锁反应已蔓延至人事、治理和资本层面。财务数据显示，2024年德邦基金净利润为1332.45万元，2025年骤降至248.70万元，同比降幅达81.34%。截至2025年末，公司公募管理规模为696.73亿元，在全行业150家公募基金公司中排名第79位，规模增长陷入停滞。
股权结构层面，第二大股东浙江省土产畜产进出口集团有限公司（浙江土畜）持有的20%股权已多次挂牌转让未果。据浙江产权交易所披露，该股权于2026年4月9日至6月5日二次挂牌，转让底价1.2798亿元，较2025年6月首次挂牌时的1.42亿元折价约10%，但仍未征集到意向受让方。目前，第一大股东德邦证券尚未明确是否行使优先购买权，股权接盘方仍存悬念。长期无人接盘的股权或将加剧公司治理不确定性，为后续发展蒙上阴影。
从监管重罚到高管离任，从净利润暴跌到股权流拍，德邦基金正陷入“合规失守—业绩崩塌—人事震荡—资本遇冷”的负向循环。管理层调整、新品发行停滞、核心人才与股东信心流失等多重隐忧交织，这家中型公募基金的转型之路充满挑战。
