在商业航天的赛道上，SpaceX无疑已成为引领者。从火箭的班车制发射到运载成本的压缩，从商业卫星的盈利模式到商业模型的核心环节，SpaceX几乎在所有关键领域都率先完成了验证。在许多人眼中，人类探索星辰大海的未来，似乎已与这家公司紧密相连。因此，当市场传出SpaceX可能完成史上最大IPO的消息时，外界的期待与猜测也随之升温。
在这样的背景下，SpaceX的下一步动向成为科技行业热议的焦点。近日，一则传闻引发了广泛关注：为增强在电信基础设施和人工智能领域的运营能力，SpaceX可能在完成IPO后尝试收购诺基亚。这一消息最初由雅虎财经特邀分析师亚当·斯帕塔科提出，他在一场直播中详细阐述了这一观点。
斯帕塔科指出，SpaceX在招股书中明确表示，IPO募集资金将主要用于从英伟达采购芯片，并建设自有的Terafab芯片制造工厂。SpaceX还计划自主研发定制芯片。结合此前整合Grok（xAI）和收购AI Coding独角兽Cursor的举措，可以推测马斯克正在构建一个涵盖计算、模型开发和软件的垂直整合技术体系。而诺基亚，作为无线接入网（RAN）领域的领先供应商，拥有深厚的技术积累和AI-RAN平台，能够实现实时网络优化和设备端推理，与星链的在轨服务形成互补。因此，收购诺基亚被视为SpaceX完善技术生态的关键一步。
事实上，SpaceX与诺基亚的合作并非首次。早在2018年，双方就曾与沃达丰合作，尝试在月球部署4G网络。诺基亚首席技术官马库斯·韦尔登当时表示，这一合作将推动新型航天级技术的发展，并为月球研究提供通信基础设施支持。诺基亚在人工智能领域的布局也十分积极。2025年10月，诺基亚接受了英伟达10亿美元的股权投资，用于开发可在英伟达架构上运行的5G和6G无线接入网软件，以扩大其在人工智能和云市场的份额。
尽管合作基础扎实，但SpaceX收购诺基亚的计划仍面临诸多现实挑战。首先是监管压力。作为一家市值可能超过1.5万亿美元的科技巨头，SpaceX的任何重大并购都可能引发监管机构的严格审查。招股书中关于未来整合特斯拉的表述被多次修改，正是SpaceX与监管机构沟通的结果。而收购诺基亚这样在通信领域具有重要影响力的企业，无疑会面临更复杂的监管环境。
其次是资金问题。尽管SpaceX的IPO预计将筹集750亿美元资金，但其研发投入和基础设施建设已消耗大量现金流。招股书显示，截至2026年第一季度，SpaceX经营活动现金流为10亿美元，而自由现金流为负91亿美元。整合xAI进一步放大了现金流压力。2025年，SpaceX在AI部门的资本支出为127亿美元，是其他部门总和的三倍多；2026年第一季度，全公司101亿美元的总资本支出中，有77亿美元投向了AI部门。相比之下，诺基亚的市值已飙升至900亿美元，SpaceX的收购资金显然捉襟见肘。
SpaceX的股权结构也可能成为障碍。根据招股书，马斯克持有约85.1%的投票权，并通过A类和B类股权结构实现超级投票权。这种“受控公司”模式虽然能确保马斯克的决策畅通无阻，但也可能削弱外部监督，引发投资者对关联方决策和资本配置纪律的担忧。晨星报告指出，这种结构不受外部投资者欢迎，可能增加收购交易的难度。
尽管如此，马斯克以其天马行空的风格和“越是求而不得越是上头”的个性，未必不会尝试推动这一交易。毕竟，在科技行业，离谱的愿景有时也能成为现实。而市场和公众，也乐于见证这样的故事如何继续发展。
