威海银行（09677.HK）近日宣布完成30亿元规模的增资扩股计划，通过发行H股和内资股共募集资金净额约29.03亿元，全部用于补充核心一级资本。根据公告，该行向恒源控股发行1.50亿股H股，向山东高速集团、山东高速及财鑫资产发行7.39亿股内资股，总股本由此增至68.69亿股，其中内资股占比83.13%，H股占比16.87%。
此次增资过程中，原定参与H股认购的津联集团因未能在约定期限内完成审批流程而退出合作。根据双方去年12月签署的协议，若2026年6月30日前生效条件未全部满足，协议将自动终止且互不追责。业内分析指出，跨省国资入股需经历多层监管审批，叠加跨境资金流动管控趋严，导致津联集团最终选择退出。值得注意的是，津联集团退出仅半月后，恒源控股便以相同条件接盘，认购价格维持在每股3.29元人民币。
市场数据显示，威海银行股价长期低迷，上市首日平收于3.35港元后，多数时间在3港元下方徘徊。2023年3月曾因连续62个交易日零成交引发关注，今年2月更创下1.85港元的历史低点。尽管近期股价有所回升，但截至6月24日收盘仍仅报2.87港元，当日成交量仅1000股。恒源控股此次入股价格较协议签署前最后交易日收盘价溢价26.22%，较公告前5日均价溢价26.67%，但较2025年末每股净资产折让28.01%。
追溯增资历程可见，威海银行自2025年7月启动资本补充计划以来，已通过"内资股+H股"双渠道引入4家国资股东。当年9月，山东高速集团及其关联方山东高速率先认购4.30亿股，耗资14.15亿元；12月财鑫资产跟进认购3.28亿股，投入10.79亿元；加上此次恒源控股的4.94亿元H股认购，四轮增资累计募集资金29.88亿元。所有参与方均具有国资背景，其中山东高速系实控人为山东省国资委，财鑫资产由地方财政部门控制，恒源控股则隶属于临邑县国资局。
资本充足率指标显示，威海银行面临迫切的补血需求。截至2025年末，该行核心一级资本充足率已降至8.84%，较年初下降0.82个百分点；2025年三季度末更下探至8.02%，逼近7.5%的监管红线；2026年一季度虽小幅回升至8.46%，但仍处于警戒区域。为缓解资本压力，该行2025年10月还发行了20亿元二级资本债，票面利率2.60%。业内人士认为，国资平台溢价入股不仅解决短期资本缺口，更体现对区域性银行服务实体经济能力的认可，这种战略考量超越了单纯财务投资范畴。
