谷歌母公司Alphabet（GOOG，GOOGL）最新公布的季度财报显示，公司营收与利润均实现显著增长，超出市场预期。财报显示，2025年第二季度总营收达964亿美元，同比增长14%；净利润攀升至282亿美元，同比增长19%；每股收益（EPS）为2.31美元，同比增长22%。这一成绩得益于AI技术与云业务的强劲推动，尤其是云业务收入同比增长32%，达到136亿美元，成为增长亮点。
分业务来看，Google Services收入为825亿美元，同比增长12%。其中，搜索业务通过AI Overviews与AI Mode等新功能实现双位数增长，YouTube广告收入达98亿美元，同比增长13%。YouTube Shorts在多个国家的单小时收益已与传统视频持平，显示出短视频广告变现的潜力。Google Cloud表现尤为突出，季度营收增长32%，年收入运行率突破500亿美元，积压订单达1060亿美元，同比暴涨38%。管理层表示，云业务的增长主要源于核心产品、AI基础设施及生成式AI解决方案的持续投入。
为支持AI与云业务的扩张，Alphabet大幅上调了资本支出计划。2025年资本支出从此前预估的750亿美元增加至850亿美元，超出华尔街预期的730亿美元。CFO Anat Ashkenazi在电话会议中解释，这一调整是为了应对云服务需求的激增，缓解供应紧张局面。她同时提醒，短期内利润可能因投资扩大而受到摊销影响，但长期回报仍被看好。2026年资本支出可能进一步增长，以满足云端扩容与供应链需求。
AI技术的渗透不仅体现在业务增长上，还改变了用户交互方式。管理层透露，AI Overviews每月已有超20亿用户，搜索业务将持续优化广告变现策略。公司正探索硬件新形态，除手机外，眼镜等设备也将成为AI交互的载体。在人才竞争方面，Alphabet表示对AI领域的储备与激励机制充满信心，并将持续优化成本结构。
尽管业绩亮眼，Alphabet仍面临反垄断挑战。美国哥伦比亚特区法官已裁定谷歌在搜索市场存在垄断行为，预计未来几周将公布“补救措施”，可能包括禁止与苹果等公司达成搜索默认协议，甚至强制剥离Chrome浏览器。若措施落地，谷歌核心的搜索广告业务将遭受重大打击。
市场对财报反应分化。盘后股价一度上涨近2.5%，报194.85美元，但常规交易时段下跌0.58%，收于190.23美元，反映出投资者对巨额资本支出的短期担忧。不过，多家机构维持“买入”评级，TipRanks AI分析模型将GOOGL评为“跑赢大盘”，目标价为206美元，认为其估值合理，盈利稳健，增长潜力充足。当前，Alphabet需在AI投资与盈利稳定之间寻找平衡，而云服务与AI布局的落地效果将成为其长期领跑科技板块的关键。
