阿拉丁（688179.SH）近日宣布终止一项耗资4亿元的药用科研试剂项目，转而通过并购加速科研服务产业链布局。根据公告，公司董事会已审议通过终止投资建设阿拉丁药用科研试剂创新研发与生产基地项目的议案。该项目原计划于2022年8月启动，拟投入自有及自筹资金4亿元，用于药用科研试剂反应技术、合成工艺及高纯试剂盒的研发。然而，截至2026年7月，项目仍未开工，公司已与上海杭州湾经济技术开发有限公司协商退还1000万元订金。
与自建项目停滞形成对比的是，阿拉丁自2023年以来在并购领域动作不断。公开资料显示，公司已完成7笔投资，覆盖重组蛋白、生化试剂、分子酶、蛋白免疫印迹等多个领域。例如，2023年11月投资武汉瑾萱35%股权，2024年3月以1.81亿元收购上海源叶51%股权，2025年4月入股雅酶生物25%股权等。通过这些并购，阿拉丁逐步从单一科研试剂生产商向全球化综合服务平台转型。公司还于2026年6月成立主营半导体业务的合资公司，进一步拓展业务边界。
对于战略调整的原因，阿拉丁在公告中解释称，市场环境变化导致原规划无法适应当前需求。公司董事长徐久振在接受媒体采访时表示，近两年核心策略是“补短板、拓边界”，通过国内布局完善生态，海外拓展抢占市场。从业绩表现看，并购标的已开始贡献收益。例如，喀斯玛平台2025年第四季度并表后实现营收0.82亿元，毛利率达70.22%；源叶生物全年实现营收1.53亿元，净利润超5000万元。
然而，并购模式也面临潜在风险。行业专家指出，收购成熟企业虽能快速补齐业务短板，但可能遭遇文化整合、管理体系冲突等问题。若高溢价收购后业绩不达预期，还可能引发商誉减值风险。数据显示，阿拉丁2022年以来购建固定资产等长期资产的现金支出呈下降趋势，反映出公司对自建项目的投入意愿减弱。
与此同时，阿拉丁通过可转债募投的三个项目也屡次延期。2022年3月，公司募集3.73亿元用于高纯度科研试剂研发中心、生产基地及张江生物试剂研发实验室建设。但截至2026年3月，三个项目已三次延期，最终将建设期延长至2027年3月。截至2025年底，高纯度科研试剂生产基地项目累计投入仅910.92万元，进度仅12.69%。公司称，延期原因是复杂的内外部宏观环境及行业发展规划调整。
在科研试剂业务之外，阿拉丁正悄然布局半导体领域。2026年6月，公司与江苏容导半导体科技有限公司合资成立上海阿拉丁半导体材料有限公司，注册资本1000万元，阿拉丁持股55%。公司官网显示，其半导体科研试剂已覆盖湿电子化学品、光刻胶原料、CVD/ALD前驱体等全流程产品。徐久振透露，阿拉丁已成功开发芯片用解胶剂，目前按月吨级向核心客户供货，打破了西方企业长期垄断的局面。合资方容导半导体在超纯包装容器及配套系统领域的技术积累，或为阿拉丁提供协同支持。
不过，半导体业务仍处于早期阶段。阿拉丁2025年年报未披露该领域具体业绩，其市场表现仍需时间验证。从科研试剂到半导体，阿拉丁的跨界布局能否成功，将取决于技术突破、市场接受度及产业链整合能力等多重因素。
