金龙鱼（300999.SZ）近日披露2026年半年度财务数据，报告期内实现营业收入1228.52亿元，同比增长6.2%；归属于母公司股东的净利润22.94亿元，同比增长30.69%。这一成绩单标志着公司在经历前两年业绩波动后，经营态势持续向好。
从业务结构看，厨房食品板块仍是核心增长引擎，上半年实现营收774.2亿元，同比增长8.21%，占总营收比重达63%。其中油米面产品在零售、餐饮、食品工业及电商渠道销量全面增长，直销渠道表现尤为突出，实现营收394.2亿元，同比增长10%，增速超过经销渠道。公司通过与头部零售商深度合作，推出定制化产品满足差异化需求，有效提升了市场竞争力。
饲料原料及油脂科技板块贡献营收445.1亿元，同比增长3.09%。受益国内养殖业需求回暖，大豆压榨量显著增加，叠加原料采购节奏优化，该板块利润同比实现较好增长。特别是油脂科技业务，通过成本控制与产品结构调整，毛利率同比提升0.13个百分点至4.39%，部分对冲了厨房食品板块的成本压力。
成本端压力依然存在。报告期内营业成本达1151亿元，同比增长6.45%，高于营收增速。厨房食品毛利率同比下降0.51个百分点至7.15%，主要受原材料价格上涨影响。值得注意的是，归母净利润增长部分得益于非经常性损益——处置家乐氏合营公司股权带来2.63亿元一次性收益，剔除该因素后扣非净利润增速仅为6.61%，较去年同期的764.33%大幅回落。
二级市场表现呈现分化态势。年初至今公司股价累计下跌近9%，但近20个交易日反弹约2.5%。截至8月12日收盘，股价报25.94元/股，微跌1.29%，总市值维持在1406亿元。市场分析认为，成本压力与利润增速放缓或成为制约估值修复的关键因素。
