阿里巴巴集团最新公布的季度财报显示，公司正经历着显著的转型阵痛。截至2026年6月底的季度内，集团总收入达到2689.5亿元，同比增长9%，但经营利润却同比大幅下滑57%至151.61亿元。这一反差背后，是阿里巴巴在人工智能和即时零售领域的激进投入，以及非核心业务的战略收缩。
财报显示，本季度阿里巴巴资本开支达到676.8亿元，同比激增75%。公司管理层解释称，这一增长主要源于采购周期波动、AI算力需求提升以及芯片组件价格上涨。自2025年宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI基础设施以来，阿里巴巴已投入1900亿元，CEO吴泳铭表示进展符合预期。这种大规模投入直接导致利润承压，本季度经调整EBITA同比下降30%至273.29亿元。
在业务结构方面，阿里巴巴进行了重大调整。新组建的四大业务板块中，AI相关业务占据两席：AI云与算力服务板块收入达484.4亿元，同比增长45%；AI实验室与应用板块收入33.38亿元，但亏损扩大至138.61亿元。这种"一盈一亏"的格局凸显了阿里巴巴在AI领域的战略抉择——通过持续投入构建长期竞争优势，即便短期内面临盈利压力。
云业务的增长成为财报亮点。AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长，推动AI云与算力服务板块经调整EBITA利润率提升至12%。企业客户对算力、存储和模型即服务的需求激增，带动外部商业化收入增长45%。管理层透露，45%的增长由多层级产品共同推动，这种结构使公司能够捕捉不同层次的商业机会。
即时零售业务表现出强劲增长势头。本季度收入532.95亿元，同比增长45%，主要由淘宝闪购和盒马驱动。盒马通过优化门店布局和前置仓模式，带动交易额加速增长。电商事业群CEO蒋凡预计，非餐饮品类即时零售交易额将在下个财年超过餐饮品类，长期有望贡献平台整体交易额的30%。不过，即时零售对国内电商大盘的拉动作用尚未完全显现，中国电商业务收入同比下降8%。
在战略收缩方面，阿里巴巴持续剥离非核心资产。继银泰、高鑫零售之后，灵犀互娱成为最新退出案例。8月17日，阿里确认将出让所持灵犀互娱全部股份。调整后的"所有其他"板块主要包括阿里健康、虎鲸文娱集团、高德等业务，整体保持稳定但缺乏新增长点。这种"加减法"并行的策略，反映出阿里巴巴将资源集中于AI和消费两大核心领域的决心。
管理层强调，阿里巴巴的AI投入模式与单一AI公司不同，通过全栈技术饱和式投入确保服务能力和性价比优势。吴泳铭认为，当前API变现模式只是阶段性现象，当AI达到AGI水平时，直接创造产品或结果的商业模式将带来更高价值。这种战略判断支撑着阿里巴巴在当前阶段的持续投入，市场则期待这些投入能够转化为未来的增长动能。
