近期国际贵金属市场波动加剧，黄金价格持续攀升并刷新阶段性高点。8月25日，现货黄金价格单日涨幅达1%，最终收报4695.31美元/盎司。此前一个交易日，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格收于4697.80美元/盎司，涨幅为0.37%，盘中更是一度突破4700美元/盎司的心理关口。与之形成对比的是，白银市场出现技术性回调，9月交割的白银期货价格下跌1.35%，收于68.594美元/盎司。
市场分析指出，美国财政部可能动用一般账户资金扩大美债回购规模的消息，成为推动本轮黄金上涨的核心因素。该举措导致美债收益率承压下行，进而增强了黄金作为避险资产的吸引力。值得注意的是，黄金市场已连续多日保持上涨态势，部分投资者选择在白银市场进行获利了结操作，这直接导致了银价的短期回调。
资金流向数据进一步印证了市场的乐观情绪。根据商品期货交易委员会（COT）最新持仓报告，在7月28日至8月18日期间，管理型资金、其他类别投资者及非报告类交易者合计净买入黄金期货达222亿美元，创下逾十年来名义金额新高。其中，做多仓位增加贡献136亿美元，空头回补操作贡献86亿美元。截至统计截止日，黄金净多头仓位在两年回溯区间内已处于93%的高分位水平。
高盛集团大宗商品策略团队向客户发出警示，其此前设定的2026年底4900美元/盎司黄金目标价正面临"显著上行风险"。这一判断与衍生品市场的定价信号形成呼应——预测市场Polymarket数据显示，黄金年内触及5000美元/盎司的市场隐含概率已从一周前的40%跃升至逾60%，反映出投资者对黄金持续走强的预期正在显著增强。
