锌价偏强：伦锌沪锌上涨 库存下滑 谨慎看多

截至 8 月 23 日当周，伦锌价格较上周变动+5.34%至 2918.0 美元/吨，沪锌主力较周初变动+3.25%至 24000 元/吨。LME 锌现货升贴水(0-3)由上周的-52.46 美元/吨变动至-43.98 美元/吨。 SMM 国产锌精矿周度加工费较上周持平为 1450 元/金属吨，SMM 进口锌精矿周度加工费较上周持平为-40 美元/干吨。近日国产矿交投谨慎，进口矿货量较少，且加工费持续低位，冶炼厂接货情绪不高。 目前国产矿生产平稳，但考虑到四季度部分矿山存在季节性减停产行为，今年国内矿端紧缺局势或难以缓解。周内中国锌原料联合谈判小组（CZSPT）季度会议召开，冶炼厂或出现联合减产行为，关注后续减产力度。 随着“金九银十”传统消费旺季的逐步到来，从下游板块来看，镀锌企业开工率较上周上涨 1.55%至 55.03%；压铸锌合金开工率较上周下降 0.72%至 54.25%；氧化锌企业开工率较上周下降 0.95%至 56.63%。 根据 SMM，截至 8 月 22 日，SMM 七地锌锭库存总量为 13.10 万吨，较 8 月 15 日减少 0.31 万吨，较 8 月 19 日减少 0.17 万吨。LME 锌库存较上周减少 0.46 万吨至 25.61 万吨。 策略为单边谨慎偏多，套利中性。风险包括海外矿山及冶炼复产、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。