碧桂园服务与万达商管的股权交易再次引发市场关注。近日，碧桂园服务宣布出售其所持珠海万达1.49%的股份，交易金额为31.42亿元，由万达方进行收购。此次交易完成后，碧桂园服务仍持有珠海万达约0.31%的股份。
回溯至2021年7月，碧桂园及其旗下碧桂园服务共同战略投资珠海万达，各自耗资32.3亿元，分别持有1.79%的股权。然而，去年12月，碧桂园已先行出售其1.79%的股权，万达方以30.69亿元回购，碧桂园因此亏损1.61亿元。
相比之下，碧桂园服务此次出售股权则实现了盈利。按照三年前的入股价格计算，1.49%的股权估值约为26.8亿元，而如今的出售价达到31.42亿元，净赚4.61亿元。这一差异主要源于双方将出售价拆分为两部分：一部分是碧桂园服务的初始购买本金，另一部分则是基于8%的年化收益率计算的分红收益。
对于为何选择此时出售，碧桂园服务表示，这是为了战略聚焦和收缩财务性投资规模，回笼资金以聚焦核心业务。同时，这也使得万达方提前履行了补充协议下的购回目标股份责任。
然而，这也引发了市场对万达资金流的关注。尽管面临流动性压力，万达仍需筹集资金进行回购。据中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，企业通常通过累积利润、现金流、变卖资产、股东增资、资产重组或合作伙伴支持等方式筹集资金。而万达在过去几年也经历了一系列的资产重组和战略调整，以优化资产结构、降低负债和筹集资金。
值得注意的是，碧桂园服务选择出售的时机正好发生在新战投对万达商管的增资落地后。今年3月，大连万达商管与太盟投资集团等多家机构签署投资协议，合计获得600亿元投资。这不仅缓解了万达的流动性压力，也使得王健林失去了对万达商管的绝对控制权。
万达仍在持续出售资产以缓解资金压力。自2023年以来，万达已对外转让了至少26家公司的控制权。而碧桂园服务在此次交易中还透露，珠海万达商管2023年实现税前净利93亿元，税后净利75.3亿元，同比均有所减少。
