近年来,漱玉平民在A股线下连锁药店板块中的营收增长表现突出,但其盈利能力却相对较弱。Wind数据显示,2023年及2024年上半年,漱玉平民的净利润同比下滑幅度位列行业前茅,超过39%。同期,该公司的毛利率和净利率也处于行业较低水平。
尽管受益于医药分离、处方药外流等政策支持,线下连锁药店行业在过去几年维持了稳定增长,但漱玉平民面临着盈利能力提升的考验。特别是2024年上半年,中国实体药店市场规模出现下滑,漱玉平民的净利润仅为1603.77万元,销售净利率下滑至0.33%。
漱玉平民自2021年在创业板上市以来,通过“自建+并购+加盟”的发展战略迅速扩张。截至2023年末,公司拥有直营门店4104家,加盟门店3233家,合计7337家终端门店。然而,与同样采取扩张策略的健之佳相比,漱玉平民的净利润波动较大,且整体盈利能力较弱。
分析发现,漱玉平民在业务扩张的同时,较为注重自有物流配送中心的建设,但在专业服务能力建设上相对薄弱。相比之下,健之佳以专业化的综合健康服务能力为核心竞争力,拥有大量专科药房,并为大量顾客提供长期的健康管理服务。
漱玉平民为打造全国一体化的物流体系,在多个省份部署了省级和地区级配送中心。然而,这些物流中心的前期投入较大,导致公司费用大幅增长,也是2023年净利润下降的原因之一。
面对漱玉平民的经营表现,阿里健康选择减持。2018年6月,阿里健康以4.54亿元认购漱玉平民3408万股。目前,阿里健康持有的股份占漱玉平民总股本的比例为8.47%,本次拟减持股份不超过总股份的3%。
总之,漱玉平民在保持收入增长的同时,需要亟待提升盈利能力,以应对行业变化和市场挑战。而阿里健康的减持计划,无疑给市场带来了更多的思考和关注。