在2025年的上半年，A股市场的IPO受理环境发生了显著变化，各大交易所的IPO申请受理数量激增，总计达到了177家，这一数字已经超过了去年全年的总量。在这背后，37家保荐机构扮演了重要角色，其中，国泰海通以26家的保荐数量傲视群雄，而国联民生则以黑马姿态跻身前五。
国泰海通与国联民生的出色表现，无疑成为了上半年IPO保荐市场的两大亮点。国泰海通在合并后，通过资源的有效整合和业务协同，实现了在IPO保荐市场上的强势崛起。而国联民生则是通过整合双方的业务优势，迅速增强了投行实力，并在市场中逐渐崭露头角。
除了这两家机构外，中信建投、中金公司、华泰联合等老牌劲旅也展现出了强大的竞争力。这六家券商的保荐数量合计占比超过了50%，显示出IPO保荐市场的高度集中。
从IPO发行的情况来看，2025年上半年A股市场同样表现出色。据统计，上半年IPO项目数量总计达到了48家，较去年同期增加了5家；而融资规模更是达到了380.02亿元，同比增长了25.53%。在承销金额和承销数量的竞争中，各大券商也是各显神通，中信建投、国泰海通、华泰证券等机构均取得了不俗的成绩。
在板块差异方面，科创板、创业板和北交所各有千秋。在科创板领域，国泰海通以26.37亿元的承销金额独占鳌头，持续巩固了其在硬科技企业保荐上的领先地位。而在创业板赛道，国泰海通同样以21.60亿元的承销金额夺魁。在北交所市场，华泰证券则以11.69亿元的承销金额领跑，深度挖掘了专精特新企业的价值。
展望港股市场，同样呈现出蓬勃发展的态势。随着A股公司港股发行上市潮的兴起，港股IPO市场也持续活跃。中资券商在港股IPO保荐人的竞争格局中地位明显提升，中金、华泰、中信、国泰海通等机构市占率居前。这一趋势预计将在下半年继续延续，为券商投行业务持续贡献增量。
