进入7月，金融市场的聚光灯聚焦于银行可转债的动态。本月，杭银转债和南银转债即将走完它们在资本市场的旅程，面临摘牌命运。与此同时，齐鲁转债正站在赎回边缘，随时可能步入同样命运。然而，市场并非全然悲观，浦发银行则迎来了“信达系”的驰援，通过转债转股的方式，成功获得百亿市值的支持。
7月1日，杭银转债迎来了其最后一个交易日，而正式摘牌日期则定于7月7日。此次摘牌源于杭州银行股价在4月29日至5月26日连续15个交易日不低于转股价格的130%，触发了赎回条款。紧接着，南京银行的南银转债也步入倒计时，由于相似的原因，该行董事会决定行使赎回权，南银转债将于7月18日起摘牌。
齐鲁银行则可能步其后尘。公告显示，该行股票在6月3日至6月23日的15个交易日中，有10个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%，若未来15个交易日内再有5个交易日收盘价不低于此标准，齐鲁转债也将触发赎回条款。
银行股价的持续上涨，成为触发可转债赎回机制的关键因素。近年来，银行股在市场中走出了一波独立行情。2023年，得益于“中特估”行情的推动，国有大行股价攀升，引领银行板块开启估值修复之旅。进入2024年，股份行与城农商行接力上涨，高股息策略备受追捧，银行股的高股息率和低估值优势吸引了大量资金涌入。
专家指出，银行可转债触发赎回条款，主要得益于银行经营状况的好转和股价的持续上升。这不仅有助于银行补充核心资本，增强抵御风险的能力，还能推动业绩的持续提升。随着可转债市场的存量规模因股价上涨而下降，剩余可转债的估值水平有望上升。
然而，并非所有银行可转债都能顺利转股。面对正股表现不佳或转债到期压力，一些银行迎来了“白衣骑士”的驰援。浦发银行就是一个典型例子。该行2019年发行的500亿元可转债转股进度缓慢，直到今年6月，信达证券及其子公司信达投资通过购入并转股的方式，成功化解了转债到期压力，信达投资也因此成为浦发银行的新股东。
这一事件被业内视为“光大模式”的再现。此前，光大银行也曾面临可转债转股难题，最终通过原中国华融（现中信金融资产）的驰援得以解决。分析人士认为，在当前整体市场环境对银行股较为有利的背景下，类似浦发银行这样的个股更受投资者青睐，股价持续上涨有望推动可转债提前赎回并顺利转股。
从市场格局来看，银行可转债的发行与转股节奏与宏观经济环境、资本市场以及银行自身经营和资本补充需求密切相关。对于银行而言，可转债作为一种灵活的融资工具，在正股表现强劲时可通过赎回机制实现转股，优化资本结构；而在正股表现低迷时，则以债券形式存在，提供稳定的债务融资支持。
市场资金偏好的变化也为银行可转债市场带来了新的机遇。随着高股息策略的持续受捧，具备稳定分红能力的银行更易获得资金青睐，进而提升转债转股概率。然而，对于资本压力较大的银行而言，可转债之外的补充工具仍将发挥重要作用。
