近期，中国电池行业再次掀起赴港上市的热潮，继宁德时代成功在港交所挂牌后，亿纬锂能（300014.SZ）和欣旺达（300207.SZ）两家A股上市企业也相继宣布计划登陆港股市场。
亿纬锂能，这家成立于2001年的电池制造商，业务范围覆盖消费电池、动力电池及储能电池三大领域，已在全球市场中占据一席之地。根据数据显示，亿纬锂能在2024年的出货量预计将使其成为全球第三大消费电池供应商、中国第五大动力电池供应商以及全球第二大储能电池电芯供应商。然而，尽管业绩亮眼，亿纬锂能的股价自2021年11月达到高峰后，已累计下跌近70%，这主要归因于电子烟政策调整以及动力电池业务增长动力不足等多重因素。
面对挑战，亿纬锂能并未止步，反而加速扩张步伐。公司不仅在现有业务上大规模增产，还积极转型为涵盖动力及储能电池的综合供应商。此次港股上市，亿纬锂能的主要目的便是筹集资金用于扩产及企业运营。其中，匈牙利生产基地的建设旨在开拓欧洲电动车市场，而马来西亚三期项目则专注于储能电池的生产。
值得注意的是，亿纬锂能的扩产计划耗资巨大。据招股书显示，公司未来几年的资本开支将持续处于高位，其中匈牙利项目和马来西亚三期项目的投资总额预计将超过180亿元人民币。然而，截至2024年底，公司持有的现金及现金等价物仅为85.12亿元，资金缺口显而易见。因此，港股上市成为亿纬锂能解决资金问题的关键一步。
尽管急需资金，亿纬锂能在分红方面却显得颇为慷慨。根据计划，公司在未来几年将分别派息3.04亿元、3.27亿元及10.2亿元，其中2024年的股利支付率达到25.01%，为近年来第二高水平。这一举动在一定程度上反映了公司对股东回报的重视，但也引发了市场对其资金运用效率的质疑。
与此同时，亿纬锂能正面临业绩放缓的挑战。随着国内动力电池新增产能的大量投放以及需求增速的放缓，公司面临库存积压和上游原材料价格暴跌的双重压力。2024年，亿纬锂能的收入和利润均出现下滑，动力电池业务的收入更是同比下降约20%。这主要是由于关键原材料价格下降导致产品平均售价下滑，虽然销量有所增加，但未能完全抵消售价下降的影响。
亿纬锂能的应收账款问题也备受关注。截至2024年末，公司的贸易应收款项及应收票据总额高达160.81亿元，导致公司计提了大量减值准备。同时，平均贸易应收款项及应收票据周转天数也逐年攀升，显示出公司回款压力的不断增加。
在行业竞争日益激烈、供需失衡的背景下，亿纬锂能的动力电池业务已成为公司业绩增长的拖累。为了应对挑战，公司不得不加入行业价格战，这进一步压缩了产品的利润空间。
对于亿纬锂能而言，港股上市无疑是一个重要的转折点。然而，真正的考验在于公司能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现从“扩张狂魔”到“盈利能手”的转变。匈牙利和马来西亚基地的建设成果，将直接关系到公司未来的发展前景。
