天茂集团，一家由“资本大佬”刘益谦掌舵的企业，近日拉响了退市警报，引发市场广泛关注。
据悉，因无法在法定期限内披露2024年年度报告和2025年第一季度报告，天茂集团（股票代码：000627.SZ）股票将面临披星戴帽的处罚。公司宣布，自2025年7月7日开市起停牌一个交易日，并于7月8日复牌，股票简称变更为“*ST天茂”，股票代码保持不变。实施退市风险警示后，公司股票将在风险警示板交易，日涨跌幅限制为5%。
天茂集团的困境不仅让实际控制人刘益谦的身家大幅缩水，也让12万散户投资者忧心忡忡。截至停牌日，天茂集团股价为2.74元/股，总市值为135.37亿元。而刘益谦家族此前对天茂集团的投资合计达到103.92亿元，按停牌前市值计算，持股市值已不足90亿元。
天茂集团在公告中表示，公司及控股子公司国华人寿保险股份有限公司和华瑞保险销售有限公司目前经营正常，但定期报告涉及的部分信息仍在核实和完善中。若9月6日前仍无法披露真实、准确、完整的年度报告，深圳证券交易所将决定终止其股票上市交易。
值得注意的是，天茂集团股价已被基金公司大幅下调估值。汇添富基金宣布对旗下证券投资基金所持有的天茂集团股票按照0.27元/股进行估值，相比停牌前股价下调幅度超过90%。
市场还担忧天茂集团可能涉嫌财务造假。由于公司已被证监会立案调查且迟迟无法披露财报，外界对其财务状况的真实性产生质疑。若公司最终被强制退市，可能无法转入新三板交易，因为存在严重财务问题或重大违法行为的公司不满足新三板挂牌条件。
对于投资者而言，若天茂集团因未按时披露年报被认定存在信息披露违法违规行为，且在违法行为实施日至揭露日期间买入股票并在揭露日之后卖出或继续持有而产生亏损的投资者，具备索赔资格。投资者需注意收集和保存证据，并密切关注证监会的调查进展和行政处罚结果。
天茂集团业绩的持续恶化也是市场担忧的原因之一。公司超九成的营收依赖于子公司国华人寿。近年来，国华人寿净利润持续下滑，2023年更是出现净亏损11.55亿元。2024年业绩预告显示，公司预计继续亏损5亿元至7.5亿元。国华人寿方面表示，受国债收益率下行影响，增加计提准备金是造成亏损的主要原因之一。
面对困境，天茂集团和国华人寿都在寻求解决方案。国华人寿表示将优化投资规划、加强资产负债管理以提升投资收益。然而，这些积极的表态并未能促进天茂集团顺利披露财报。
作为天茂集团和国华人寿背后的灵魂人物，刘益谦也面临着前所未有的挑战。近年来，他多次传出“缺钱”传闻，并开始高调拍卖套现。此次天茂集团的退市危机究竟潜藏着刘益谦的哪些秘密？一切都有待证监会的进一步调查。
