近期，弘康人寿保险股份有限公司（以下简称“弘康人寿”）在港股市场动作频频，连续两个交易日增持郑州银行H股，首次增持后持股比例即达到了5.55%，触发了举牌线。根据港交所披露的信息，6月27日，弘康人寿以每股1.2068港元的价格增持郑州银行H股1600万股，随后在6月30日继续增持2300万股，每股作价1.1804港元。经过这两轮增持，弘康人寿持有郑州银行H股的数量达到了1.35亿股，持股比例上升至6.68%。
值得注意的是，郑州银行是全国首家“A+H”股上市的城商行，但过去四年因盈利能力持续承压，一直未实施分红。然而，这一情况即将改变，郑州银行在2024年年报中披露了利润分配预案，拟向在册股东每10股派发现金红利人民币0.20元（含税），这是该行时隔四年后的首次分红。
弘康人寿对郑州银行的增持，是近期险资高频增持中资银行H股的一个缩影。据统计，自2024年底以来，以“平安系”为代表的险资已举牌中资银行H股多达13次，涉及建设银行、邮储银行、农业银行和招商银行等多家大行和股份行。险资的增持行动不仅限于举牌，后续还持续高频增持，对所投资银行的持股比例不断上升，部分银行的持股比例已达到15%左右。
从险资的增持对象来看，过去多集中于国有大行和头部股份行，而郑州银行则是近期险资首次关注的区域银行。这一变化显示了险资在投资策略上的灵活性和多样性。同时，险资的增持行动也反映了其对中资银行H股的投资价值的高度认可。
郑州银行在近年来虽然面临盈利压力，但2024年年报显示，该行全年实现营业收入和利润总额分别为128.77亿元和17.86亿元，其中利润总额同比增长2.69%，扭转了连续负增长的局面。这一经营业绩的改善，为郑州银行的首次分红奠定了基础。
险资之所以频繁增持中资银行H股，一方面是因为在低利率环境下，保险资金面临“利差损”压力，需要寻找具备稳定现金流的资产以增厚投资收益。而银行股股息率高、市值大、流动性好，成为险资配置的优选。另一方面，银行H股普遍估值较低，具有较高的性价比，这也吸引了险资的积极涌入。
自2023年底以来，险资对中资银行H股的增持行动不断加速，耗资金额已超过1500亿港元。截至今年7月初，险资对中资银行H股的持仓市值已超过5200亿港元。其中，平安人寿等险资巨头对招商银行、农业银行、邮储银行和工商银行等国有大行和股份行的增持尤为显著。
险资的增持行动也带动了银行股的整体上涨。步入2025年，银行股受到各路资金的持续增配，其中以保险资金为代表的中长期资金是资金涌入的坚定一方。在国家队资金、险资、ETF等指数基金的涌入下，银行股延续上一年涨幅趋势，并屡创股价新高。
对于银行的分红水平，华创证券研报分析指出，银行在红利行业中的分红能力长期稳定处于高位，股息率逐年稳步提升。从近几年现金分红总额来看，银行分红总额逐年稳步增加，远高于其他行业。这也进一步增强了险资对银行股的投资信心。
在低利率环境的大背景下，叠加监管引导和会计准则变化的外部要求，险资对银行股这种稳定性高、高股息等特点的资产配置需求大增。未来，随着银行股估值的继续修复和业绩的稳步提升，险资对银行股的增持行动有望持续进行。
