近期，尽管银行板块经历了从高位回调的过程，但资金面上却展现出了对银行股的强烈配置兴趣。港股通资金大举涌入银行板块，其持有的银行股市值从2023年末的3756亿港元急剧攀升，至2025年7月已突破1万亿港元大关。与此同时，北向资金也在积极加仓A股市场的银行股，仅在今年二季度，其持有的银行股市值就增加了266亿元。
在银行类ETF中，银行AH优选ETF的表现尤为抢眼，成为规模增长最快的ETF之一，年内资金净流入高达7.7亿元。这一数据不仅反映了投资者对银行板块的看好，也体现了银行AH优选ETF作为投资工具的独特吸引力。
在当前资产荒的背景下，银行股的高股息率和低估值成为了机构资金配置的重要考量。银行AH指数的股息率高达5%，而市净率仅为0.76倍，这样的优势使得银行股在众多投资标的中脱颖而出。相比之下，一年期存款利率、理财产品收益以及保险预定利率均低于银行股的股息率，进一步凸显了银行股的投资价值。
具体来看，自2023年初以来，内地资金通过港股通大幅增持内银H股，持仓规模持续扩大。截至2025年7月11日，港股通持有银行股的市值已达到1万亿港元，成为港股通持仓市值最大的行业。其中，建设银行和工商银行的持股市值分别达到了2771亿港元和2048亿港元，位居前列。
北向资金方面，同样表现出对A股银行股的青睐。据中信证券统计，截至二季度末，北向资金持有的银行股市值达到2542亿元，相比一季度末进一步增加了266亿元，持仓比例也有所提升。
近年来，国内资产回报率系统性下降，使得银行股的高股息率和低估值优势更加凸显。当前，银行板块的静态股息率高达4.08%，远高于一年期存款利率、理财产品收益以及保险预定利率。以银行AH优选ETF跟踪的银行AH指数为例，尽管该指数已经显著上涨，但其股息率仍然保持在5%的高位，高股息优势显著。
机构普遍认为，银行板块的“稳定回报”特性正在增强。一方面，宏观政策和监管政策有助于银行保持盈利稳定；另一方面，保险资金、公募基金和资产管理公司等机构投资者的增持行为也进一步巩固了这一特性。随着贸易紧张局势的缓和，实体经济压力和银行资产质量风险也有所降低。
从投资角度来看，银行板块的收益机会主要来自于两个方面：一是市场重新评估银行系统风险后可能带来的估值回升；二是在人民币资产配置体系中，银行股具有相对稳定的权益回报特征。这使得银行股成为了众多投资者关注的焦点。
作为市场上唯一横跨AH市场的银行类ETF，银行AH优选ETF（517900）受到了资金的高度关注。截至2025年7月18日，该ETF年内资金净流入达到7.8亿元，份额增幅近600%，增速在银行类ETF中位居榜首。该ETF跟踪的银行AH指数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选策略，旨在优选“更便宜”的标的。自指数发布以来至2025年7月18日，银行AH全收益指数累计涨幅达101%，相对于中证银行指数实现了26%的超额收益。
值得注意的是，银行AH优选ETF（517900）已被正式纳入融资融券标的，这标志着该ETF的质地得到了市场的认可。纳入两融后，ETF的玩法也进一步升级，投资者可以在上涨阶段融资买入以放大收益，在下跌阶段融券卖出以赚取做空收益。这为投资者提供了更多的投资策略和选择。
