近期，资本市场对PCB（印制电路板）板块的热情持续高涨，使其成为投资者的新宠。
7月31日，受全球科技巨头微软和meta宣布增加资本开支的影响，PCB板块表现强劲。诺德股份、江南新材、宏和科技等多家PCB产业链相关企业的股票在收盘时触及涨停。同时，胜宏科技、东山精密、沪电股份、生益科技等市值超过千亿的龙头企业，股价也创下了历史新高。
从A股市场已发布的业绩预告来看，PCB板块上市企业上半年的业绩表现十分亮眼。其中，生益电子预计净利润将大幅增长432.01%至471.45%，华正新材、骏亚科技、中京电子等企业的净利润增幅也均超过100%。
不仅如此，机构投资者也早已悄悄布局。根据观察，从2025年一季度的持仓变动来看，易方达、景顺长城、摩根基金等知名投资机构均加大了对PCB板块的投资力度。
这一波行情背后的主要驱动力来自AI服务器、高速运算等新兴应用场景对高端PCB需求的爆发式增长。然而，当前供给端产能却受到限制。为了抢占市场窗口期，胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份等头部企业纷纷启动了新的扩产项目。
自2024年以来，AI科技革命在全球范围内掀起热潮，推动了算力、高速网络通信、新能源汽车、智能驾驶等领域的快速发展。PCB行业也因此进入了新一轮的增长周期，这一趋势已不可逆转。
根据第三方机构Prismark的报告，预计到2025年，全球PCB产值将增长至786亿美元，产值和出货量的增速分别可达6.8%和7.0%。
在此背景下，PCB厂商的盈利能力得到了显著提升。目前已有超过10家PCB企业公布了2025年上半年的业绩，其中“扭亏”、“倍增”等情况屡见不鲜。例如，生益电子的净利润预计增长将达到历史新高，沪电股份、鹏鼎控股、生益科技等龙头企业的净利润增幅也均超过40%。在业绩预告中，多数企业都提到了高速运算服务器、AI等新兴应用场景带来的结构性需求、高附加值产品占比提升以及制程改善等因素。
与此同时，PCB板块的行情持续火热。近三个月以来，胜宏科技、景旺电子、东山精密、生益电子、沪电股份等5家公司的股价已实现翻倍。逸豪新材的股价涨幅也接近翻倍。在这一波行情的推动下，PCB板块已涌现出胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份、东山精密、生益科技等市值超过千亿的龙头企业。
未来，在人工智能的推动下，AI算力、AI服务器、AI手机、AIPC、人形机器人、无人驾驶等领域将迎来高速发展，这将带动24层以上乃至100+层高多层、24层六阶以上高阶HDI需求的大幅增长，从而提升PCB的价值量，推动行业持续向好。
目前，AI基础设施的投资仍处于早期阶段，但海外算力需求已快速增长。北美科技巨头也在持续加大资本开支，这使得AI-PCB产业链有望全线保持高景气运行。微软、meta等科技巨头在最新财报中均宣布了继续上调资本支出的计划。
从国内PCB企业在AI服务器领域的发展来看，目前呈现出阶梯化的格局。少数头部企业已实现大规模量产，部分企业还处于小批量生产阶段，而另一些企业则仍处于技术研发和样品导入阶段。市场上相关高阶产品的产能供应并不充裕，因此，行业内头部公司正加大对关键制程和瓶颈制程的投资力度。
为了巩固在全球PCB行业的领先地位以及在AI算力、AI服务器等领域的优势，胜宏科技表示将持续扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能。东山精密的全资子公司也计划投资不超过10亿美元建设高端PCB项目，以满足客户在高速运算服务器、人工智能等新兴场景对高端PCB的中长期需求。沪电股份和鹏鼎控股也分别规划了新的扩产项目。
