【ITBEAR】8月15日消息，8月14日，金龙鱼（300999.SZ）股价经历了一次意外的跳水，收跌4.12%，报25.83元/股，距离其发行价仅一步之遥。这一表现与前一天晚上发布的相对不错的期中成绩单形成了鲜明对比，令市场参与者感到困惑。
金龙鱼发布的半年报显示，尽管上半年实现营业收入1094.78亿元，同比下滑7.78%，但其归母净利润实现了13.57%的同比增长，达到10.97亿元；扣非归母净利润更是暴涨1013.79%，达到1.61亿元。然而，这份亮眼的利润增长并未能阻止股价的下滑。
据ITBEAR了解，市场当天整体表现不佳，A股市场全天震荡回调，沪指、深证成指、创业板指均有所下跌，食品板块更是下滑1.63%。在此背景下，金龙鱼的股价走势似乎也受到了拖累。尽管有股友对中报表示乐观，认为公司已经恢复造血能力，盈利提升，但股价的表现却如同亏损一般，引发了一些投资者对其市值是否仍虚高的质疑。
金龙鱼解释称，营收下滑主要是由于产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的贡献。尽管厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的销量均有所增长，但主要产品的价格随着大豆及大豆油等原材料价格的下跌而回落。
多家机构对豆类期货的未来走势持偏空态度，进一步加剧了市场的担忧。宝城期货分析指出，由于油厂压榨亏损和豆粕库存压力日益突出，国内大豆价格仍将持续承压。
此外，金龙鱼还提到，上半年厨房食品的销量同比上涨，原材料成本的下降使得零售产品的毛利率及利润同比增长。然而，价格下行挤压了餐饮及食品工业渠道产品的利润空间，尤其是面粉业务因市场需求不振、竞争激烈及副产品价格低迷而亏损。尽管如此，公司的小麦加工量和面粉销量都实现了较好的增长。
值得注意的是，尽管金龙鱼上半年实现了净利润的增长，但其经营活动产生的现金流量净额却同比下滑了84.76%，至16.36亿元。金龙鱼解释称，这主要是由于营业收入下降导致销售回款减少，以及采购及付款节奏的变化导致购买商品支付的现金有所增加。
另一个引发公众质疑的焦点是金龙鱼靠金融衍生品盈利的能力。财报显示，金龙鱼上半年以公允价值计量的金融资产累计投资收益为10.7亿元，套期工具和被套期项目合计实现盈利54亿元。对此，金龙鱼回应称，套期保值的目标是为了尽可能平衡价格波动对其利润的影响，这与其主营业务相贴近。
在披露半年报的同时，金龙鱼还宣布了部分募投项目延期的决定，包括益海嘉里（茂名）食品工业有限公司食品加工项目等5个募投项目。这一决定无疑给市场带来了更多的不确定性。
回顾金龙鱼的股价走势，其自2020年10月以跃龙门之势登陆A股创业板以来，经历了从巅峰到谷底的剧烈波动。如今，其股价已较最高点蒸发了近6500亿元，市值仅剩1400亿元。金龙鱼近几年持续交出的成绩单并未能让市场满意，其毛利率、净利率也一直处于下滑状态。
就在上个月初，金龙鱼还卷入了食品安全风波，尽管公司多次进行澄清，但投资者依旧用脚投票，导致其股价再创历史新低。对于未来的增长动力，金龙鱼多次强调其品牌优势，但如何重拾投资者信心，或许是其亟待解决的问题。
