中国神华近日公布了一项重大资产收购计划，其将从控股股东国家能源投资集团手中接过13家标的公司的控制权。此次交易覆盖煤炭开采、坑口煤电、煤化工等多个关键领域，消息一出，立即在资本市场引起反响，8月18日中国神华股价上涨4.45%，以每股39.23元收盘。
业内人士分析，这次重组无疑将极大增强中国神华的综合实力。重组完成后，中国神华将在煤炭资源储备、生产技术、市场竞争力等方面获得显著提升。特别是在当前环保压力日益增大的背景下，通过推进煤制油、煤制气等清洁能源项目，中国神华有望进一步巩固其市场领先地位。
具体来看，中国神华此次拟收购的13家公司分别是国家能源集团国源电力、新疆能源、中国神华煤制油化工公司等，这些公司涉及“煤炭开采－运输－转化－销售”的全产业链条。其中，新疆能源以其庞大的产能尤为引人注目，截至2024年底，其资产总额达到400亿元，拥有煤炭资源356亿吨，年产能高达1.015亿吨。乌海能源也是此次收购的重要一环，其焦煤资源储量丰富，达到15.92亿吨，核定总产能为1500万吨/年。
此次资产重组被视为落实煤炭行业“反内卷”战略的有力举措，将有效促进能源行业的有序发展和良性竞争。同时，这些标的资产的当前收益率在预期之内，未来收益增长潜力巨大。通过此次收购，中国神华将全面介入煤炭产业链的各个环节，实现从开采到销售的闭环管理，这将极大提高资源利用效率，确保供应链的稳定性，并有效降低运营成本。
值得注意的是，中国神华一直是中国煤炭能源行业的佼佼者。截至2025年第一季度末，公司总资产已超过6700亿元。此次收购也被视为中国神华兑现承诺、化解同业竞争的重要一步。此前，国家能源集团与中国神华已多次签署避免同业竞争的协议，并通过多次收购逐步解决这一问题。
尽管近年来煤炭、电力市场面临量价双降的挑战，中国神华的业绩也出现了一定波动，但其整体增长趋势依然稳健。自2007年A股上市以来，中国神华已累计盈利近7500亿元。更为难能可贵的是，中国神华一直保持着高比例分红的优良传统。自上市以来，公司累计现金分红达到4919亿元，平均分红率超过60%。近三年，其年度现金分红比例均超过70%，2024年度更是派发了449.03亿元的现金红利，占归母净利润的比例高达76.5%。
根据中国神华发布的“2025至2027年度股东回报规划”，公司未来三年每年现金分红将不少于当年归母净利润的65%，并计划适当增加分红频次。此次收购计划并不会影响公司的分红政策和稳定性，中国神华表示将努力增厚每股收益，坚定投资者信心。在设计收购方案时，公司将充分考虑分红保障，给予投资者可持续的高回报。
近期，随着国企改革深化提升行动的推进，央企重组整合的步伐明显加快。中国船舶、中化系等央企已密集发布重组整合方案。中国神华的此次收购计划，无疑也是央企并购重组浪潮中的一朵浪花。分析人士指出，以价值创造、产业协同为核心的并购重组，已成为央企加强核心功能、增强核心竞争力的关键路径。未来，央企并购重组将继续围绕解决同业竞争、强化产业链整合、注重资本市场作用等核心逻辑展开。
