港股市场近日上演了一出惊心动魄的剧情，东方甄选（01797.HK）的股价在8月19日经历了过山车般的波动。开盘后，其股价一度飙升23%，但随后急剧下挫，尾盘时跌幅已扩大至20%，全日振幅惊人地超过了40%。
截至当日收盘，东方甄选股价定格在34.32港元，较前一交易日下跌了20.89%。而在此轮暴跌之前，该公司的股价已在过去的23个交易日内累计上涨了高达212%。
市场传闻风起云涌，有消息称新东方集团CEO周成刚（俞敏洪的长期合作伙伴）涉嫌通过不正当的关联交易损害上市公司利益，并已被相关监管部门立案调查。对此，东方甄选迅速作出回应，坚决否认了这一说法，称其为“纯属谣言”。同时，针对市场上有关“东方甄选佣金率长期超过30%”的言论，公司也表示这“严重失实”，并强调其销售的产品均保持高品质与高性价比，实际的平均佣金率远低于20%。
东方甄选还在其官方微博上发布声明，表示已针对这些谣言启动了报警和司法程序，誓言要追究到底，维护公司合法权益。
在财务表现方面，东方甄选计划于8月22日发布截至2025年5月31日的全年业绩报告。数据显示，在2025财年上半年，该公司剥离了“与辉同行”业务后，营收同比下降了9.3%，净亏损达到9650万元。尽管毛利率有所提升，达到了33.6%，但GMV（商品交易总额）却减少了16.2%。
此前，华西证券曾预测东方甄选在2025财年第四季度的收入将下滑约30%，至1.5亿美元，但Non-GAAP营业利润率预计会有所改善，达到7%。
面对挑战，东方甄选加快了向“自营产品+多渠道布局”的战略转型步伐。目前，其自营SKU数量已增至600个，APP付费会员数突破了20万大关，自有渠道的GMV占比也提升到了28.9%。然而，公司仍面临不少难题。一方面，市场担忧其在抖音等平台的GMV增长动力不足，流量竞争日益激烈；另一方面，公司正处于“去头部主播”的转型阵痛期，需要克服诸多不确定因素。
华创证券指出，东方甄选在短期内仍会受到业务剥离的影响，但从中长期来看，其能否成功实现自营产品的扩张和会员模式的突破，将是决定其未来发展的关键。
