近期，人形机器人领域迎来了一系列重要事件，为整个板块注入了新的活力。8月，北京成功举办了世界机器人大会，吸引了全球目光。紧接着，在8月14日晚，首届世界人形机器人运动会拉开帷幕，此次盛会汇聚了全球16个国家的280支队伍，展示了超过500台人形机器人，涵盖了127个品牌，这些机器人展现了在智能决策、运动协作等领域的最新成果。
人形机器人行业目前正处于发展的初级阶段，而2025年被视为该行业从“0-1”迈向“1-10”的关键一年。近期，人形机器人板块的上涨不仅得益于这些重要事件的持续催化，还与AI应用的轮动密切相关。作为AI的核心应用之一，人形机器人显著受益于算力板块的上涨趋势。
从短期和中期来看，算力板块的投资逻辑已经发生了显著改善。随着大模型能力的不断优化，质变正在逐渐显现。目前，AI应用的爆发已经处于黎明前的阶段，人形机器人作为AI的重要应用领域，也将从中受益。每当算力板块加速上涨时，机器人板块往往也会跟随上涨。
而从长期来看，大模型能力是影响大规模场景应用的关键因素。人形机器人的潜在市场主要集中在非标化场景，如组装领域。在这些场景中，组装环节往往充满突发情况和多样场景，要求机器人具备强大的泛化能力和工业准确度。这主要取决于具身智能大模型的泛化能力，因此需要持续关注。
未来，在人形机器人板块，投资者可以重点关注技术方案和降本方案的变化，以便在机会出现时及时跟踪。从产业层面来看，可以把握以下几类机会：一是进展持续超预期、确定性趋势较强的厂商；二是在主业优异、技术能力强且拥有设计能力的国产供应商中寻找机会；三是关注低估值、在机器人业务上有望发力的公司，特别是那些主营业务相关或选择通过控股、收购方式进入该领域的公司；四是寻找存在明显预期差的公司。对于明显不符合商业逻辑的现象，如龙头企业在关键硬件环节仅依赖一个供应商的情况，也值得重点关注。
