近期，A股市场迎来了一波显著上涨行情，其中算力板块的表现尤为亮眼。以新易盛和寒武纪为代表的AI算力股，凭借大幅飙升的股价，吸引了市场的广泛关注。
然而，在这一波涨势中，一个有趣的现象悄然显现：尽管算力板块表现抢眼，但相关ETF却遭遇了资金的“越涨越卖”。以寒武纪为例，自其被纳入科创50指数以来，已有约10只指数将其纳入成份股名单，挂钩ETF超过160只。然而，数据显示，无论是从市场反弹初期，还是从近期加速上涨阶段，这些ETF均呈现出资金整体净流出的状态。
与ETF的冷静态度形成鲜明对比的是，主动权益基金在这一波行情中表现活跃，大举加仓算力板块。数据显示，截至8月末，今年已有28只基金业绩翻倍，其中多只基金的重仓股中包含了算力板块的热门股票。例如，永赢科技智选基金在二季度的持仓全面转向算力板块，重仓了新易盛、中际旭创等多只个股，且持股集中度极高。
这一轮主动基金的“抱团”行为，不仅推动了算力板块的上涨，也引发了市场的广泛关注。有基金经理坦言，面对算力板块一骑绝尘的涨幅，基金经理很难做到熟视无睹，因为这直接关系到基金的相对排名。因此，一些原本风格偏向保守或重仓其他赛道的基金经理，也开始调仓换股，加仓算力板块。
值得注意的是，这一轮“抱团”行情的核心逻辑在于市场对AI算力产业的景气度形成了高度一致的乐观预期。从基本面和估值来看，算力股业绩强劲、估值健康，符合机构投资偏好。例如，寒武纪在半年报中实现了由亏转盈，归母净利润大幅飙升。新易盛、中际旭创等个股的归母净利润同比增速也均达到了较高水平。
然而，极致的“抱团”往往也孕育着风险。有专业人士提醒，由于投资逻辑主要围绕“炒预期”展开，当预期兑现时，资金可能会流出寻找其他估值尚处于低位的板块。因此，投资者在享受算力狂潮带来的资本盛宴时，也应该保持警惕，注意高低切换的风险和机遇。
随着算力板块的持续上涨，交易拥挤度也在逐渐上升。尽管当前指标尚未达到历史极值水平，但投资者仍需保持谨慎。一旦市场风格切换或行业出现波动，过度依赖算力板块的基金可能会面临净值大幅回撤的风险。
近期A股市场的算力板块表现抢眼，但相关ETF的净流出和主动基金的“抱团”行为也引发了市场的广泛关注。投资者在享受涨势带来的收益时，也应该保持理性思考，注意风险防控。
