国内饲料行业龙头企业海大集团正通过分拆子公司加速全球化布局，其控股子公司海大国际控股有限公司（以下简称“海大控股”）拟赴香港联交所主板上市的消息引发市场关注。这家成立仅月余的新主体，将成为海大集团拓展海外市场的核心平台。
根据公告，海大控股成立于2025年9月17日，距离分拆上市预案发布仅30天。这一"闪电"分拆的背后，是海大集团对海外资产的系统性整合。公司计划将境外饲料、种苗及动保业务相关子公司股权全部划转至海大控股旗下，目前重组工作正在推进中。未来，海大控股将独立运营亚洲（不含东亚）、非洲及拉丁美洲市场，形成三大区域协同发展的海外业务格局。
财务数据显示，这家新设主体已展现出强劲增长潜力。2022至2024年，海大控股营业收入从70.6亿元增至117.04亿元，净利润由2.9亿元提升至7.5亿元。截至2024年末，其资产总额达64亿元，净资产38.3亿元。安永会计师事务所已介入审计，为上市提供财务保障。
海大集团选择此时分拆的考量，源于对行业趋势的精准把握。当前国内饲料市场集中度已达65%，TOP20企业竞争白热化，而海外新兴市场仍处于增量阶段。依托"一带一路"倡议，公司近年来在东南亚、中亚、南亚、非洲及拉美地区加速布局，通过本地化产能建设和技术服务赋能，境外收入规模与盈利水平快速提升。
对于分拆后的股权结构，海大集团明确承诺将保持绝对控股地位，未来五年内持股比例不低于75%。此举既为海大控股引入国际资本打开通道，又确保母公司对海外业务的战略控制。通过香港资本市场融资，海大控股将获得更灵活的资金支持，加速全球资源配置优化。
同步披露的三季报印证了海外战略的成效。2025年前三季度，海大集团实现营收960.94亿元，同比增长13.24%；净利润41.42亿元，增长14.31%。其中，海外业务贡献显著，2024年海外饲料销量占比已达13%，越南、印尼等核心市场增长突出。公司计划将这一比例提升至20%以上，泰国、厄瓜多尔等新生产基地的建设正稳步推进。
从盈利质量看，海大集团展现出较强抗风险能力。前三季度销售毛利率11.13%，销售净利率4.54%，较上年同期提升0.07个百分点。在饲料原材料价格波动的背景下，这样的盈利水平凸显了公司的成本控制优势。截至三季度末，公司资产总额508.16亿元，负债率47.8%，财务结构保持稳健，为海外扩张提供充足弹药。
非洲与拉美市场被视为新的增长极。这些地区水产、畜禽资源丰富，但饲料工业化率较低，市场潜力巨大。海大集团计划通过"成熟市场放量+新兴市场突破"的双轮驱动，构建更具竞争力的全球供应链体系。三季报的业绩韧性，为这一战略实施提供了坚实保障，也增强了资本市场对分拆主体的信心。
