2026年开年，资本市场再度聚焦券商国际化布局，广发证券抛出重磅增资计划。1月6日，该公司宣布拟通过“配售H股+发行可转债”的组合方式募集约61.1亿港元，资金将全部用于向境外子公司注资，以强化国际业务竞争力。这一动作距离其2025年1月向广发控股（香港）增资21.37亿港元仅过去一年，若本次募资顺利，两次增资总额将突破80亿港元。
香港市场正成为中资券商竞相角逐的“战略高地”。据不完全统计，2025年以来，除广发证券外，招商证券、中信建投、山西证券等至少5家上市券商披露了对香港子公司的增资计划，拟增资及已完成增资总额近200亿港元，创下近年新高。这一浪潮背后，是香港IPO市场的全面复苏——2025年全年新股募资总额超2800亿港元，带动中资券商境外业务爆发式增长。以广发控股（香港）为例，其2025年上半年净利润同比激增214.06%，达到5.15亿元；中信证券国际、中金国际等头部券商的境外子公司净利润增幅均超60%。
广发证券的融资方案设计颇具巧思。公司拟按每股18.15港元配售2.19亿股新H股，同时发行21.5亿港元零息可转换债券，初始转换价19.82港元/股。配售价较市价折让约5%，可转债转换溢价约10.6%。若可转债全部转股，将新增约1.08亿股H股。南开大学金融发展研究院院长田利辉分析，这种“股权+债权”的混合模式既引入长期投资者，又赋予债券持有人转换选择权，有效降低了即期摊薄压力，同时通过境外市场直接获取港元资本，避免了境内人民币资本消耗和跨境资金调拨的复杂程序。
业务层面，广发控股（香港）的业绩跃升与市场环境密不可分。2025年上半年，该公司完成11单港股IPO项目，发行规模达427.73亿港元，在香港市场股权融资业务中资券商排名第四。其投行业务收入占比显著提升，经纪、资管等业务也呈现多元化增长态势。更值得关注的是，2024年初广发控股（香港）以不低于10亿元收购香港老牌资管公司惠理集团20.04%股权后，双方资源整合成效初显。2025年上半年，惠理集团贡献佣金及手续费收入153万元，成为广发财富管理业务的重要载体。
这场增资潮中，中小券商亦不甘落后。第一创业计划出资不超过5亿港元设立香港持牌子公司，西部证券宣布拟投入等值10亿元人民币布局海外市场。田利辉指出，中资券商集体加码香港市场，折射出三大战略机遇：一是服务中资企业“出海”带来的跨境融资、并购、风险管理需求；二是海外投行、财富管理等高附加值业务的利润空间远超境内传统业务；三是响应监管层建设一流投行的号召，构建双向开放的金融服务能力。他强调：“在全球财富再配置背景下，谁能率先建成连接中国与世界的金融桥梁，谁就能在行业格局中占据主导。”
竞争加剧的同时，差异化突围成为关键。数据显示，2025年上半年，华泰国际净利润占母公司华泰证券的比重达13.83%，国际业务对母公司的贡献度持续提升。业内人士认为，随着中资券商在港业务从“规模扩张”转向“质量提升”，未来竞争将聚焦于跨境资源整合能力、创新产品供给以及数字化服务水平等核心领域。
