1月12日，A股市场延续近期强劲走势，主要指数全线飘红。沪指收报4165点，涨幅达1.09%，全天成交额突破3.64万亿元创历史新高。深成指与创业板指分别上涨1.75%和1.82%，科创50指数表现尤为突出，单日涨幅达2.43%。市场情绪显著回暖，全市场超4100只个股上涨，其中202只个股触及涨停板。
板块表现呈现明显分化格局。文化传媒、军工电子、IT服务三大板块领涨市场，涨幅均突破7%。与之形成对比的是，房地产、保险、农化制品等周期性板块出现调整。商业航天概念持续发酵，卫星产业相关ETF集体爆发，卫星产业ETF（159218）、卫星ETF（159206）等四只产品悉数涨停，带动全市场50只ETF单日涨幅超过9%。
ETF市场呈现结构性行情特征。据统计，全市场1875只有效统计ETF中，1487只实现上涨，占比近八成。摩根中证科创创业人工智能ETF以16.59%的涨幅领跑，招商创业板人工智能ETF、富国创业板软件ETF分别以13.19%和12.71%的涨幅紧随其后。从资金流向看，航空卫星板块成为最大赢家，13只相关ETF平均涨幅接近涨停，华泰柏瑞中证通用航空主题ETF、富国国证通用航空产业ETF等产品均实现10%涨幅。
科技赛道持续获得资金青睐。软件计算机板块10只相关ETF平均涨幅达10.41%，富国创业板软件ETF、华夏创业板软件ETF领涨板块，平均成交额突破5亿元。传媒影视板块亦有8只ETF涨幅超过9%，广发中证传媒ETF、国泰中证影视主题ETF均以10.03%涨幅收官。值得注意的是，卫星通信相关ETF今年以来合计净流入超80亿元，成为权益类ETF中资金流入最集中的领域。
资金配置方向发生显著变化。固收类ETF遭遇集中赎回，科创债类ETF今年以来净流出超10亿元，占比超过六成。短融ETF、银华日利等现金管理类产品同样出现资金外流。与之形成对比的是，港股通非银ETF净流入44.39亿元，有色金属ETF净流入37.34亿元，中证500、沪深300等宽基ETF也获得加仓。黄金ETF受避险需求推动，两只产品合计流入26.7亿元。
机构观点呈现多空分歧。永赢基金刘庭宇指出，全球商业航天竞赛已全面展开，中国卫星通信产业建设紧迫性凸显，2026年将成为行业加速发展的关键节点。但平安基金马浩然提醒，高成长赛道往往伴随较大波动，航天军工板块当前拥挤度已达历史高位，更适合风险偏好较高的投资者参与。国金策略团队测算显示，两融资金主要净买入电子、军工、有色等板块，北上资金则偏好传媒、电新、有色等领域。
行业配置策略聚焦三条主线。招商证券建议重点关注顺周期及产能出清领域，如有色金属、基础化工等；科技创新赛道中，半导体、软件开发等AI产业链以及出口优势明显的机械设备、国防军工值得关注；扩大内需背景下，服务消费、文娱、养老等复苏领域配置价值提升。天风证券则提出三大投资方向：AI产业革命带来的科技主线机会、经济修复过程中的牛市主线风格、底部反转的赔率思维机会。
对于商业航天板块估值争议，马浩然认为需结合行业生命周期判断。以中证通用航空主题指数为例，当前静态PE达138倍看似偏高，但考虑行业加速发展期的业绩增长，2026年动态PE将降至60倍，2027年进一步降至50倍。这种估值水平在成长赛道中仍具合理性，未来业绩增长有望逐步消化当前估值压力。
