作为全球最大的食用油进口国，印度近期食用油市场呈现显著波动。根据印度炼油协会（SEA）最新数据，截至2025年11月底，该国主要食用油库存降至162.3万吨，环比下降6.24%，同比降幅达36.82%，创下当年下半年以来的最低纪录。这一库存水平远低于五年平均值，直接推高了国内豆油及棕榈油价格。
市场分析指出，库存持续走低的主因是进口量显著萎缩。2025年11月，印度食用油进口总量降至115万吨，环比减少13.3%，为七个月来最低点。其中豆油进口量降至37.07万吨，环比下降18%；棕榈油进口量虽环比增长5%至63.23万吨，但仍无法弥补整体缺口。值得注意的是，印度当月从中国进口豆油量达6.99万吨，创历史新高，这主要得益于中国豆油价格优势及充足供应。
冬季消费旺季的到来进一步加剧了供应紧张局面。由于气温下降导致棕榈油凝固，印度消费者更倾向于使用豆油，推动国内需求激增。数据显示，2025年四季度印度毛豆油均价达122013卢比/吨，较上季度上涨2.51%；毛棕榈油均价为116022卢比/吨，涨幅1.56%。这种价格分化趋势在冬季尤为明显，豆油价格表现明显强于棕榈油。
进口预期的显著变化成为市场关注焦点。SEA预测，2025年12月印度豆油进口量将激增至50.8万吨，环比增幅达37%。这种采购转向将产生显著的国际市场连锁反应：作为全球最大的食用油进口国，印度加大豆油采购将直接推高全球豆油价格重心。市场普遍预期，这种供应紧张局面将持续至2026年春节前，期间我国豆油价格可能呈现震荡上行态势，预计运行区间在8350-8600元/吨。
业内人士分析，印度市场动态已成为全球油脂价格的重要风向标。当前该国植物油库存与消费需求的严重失衡，叠加冬季消费旺季因素，正在重塑全球油脂贸易格局。特别是中国豆油凭借价格优势成功扩大对印出口，这一趋势若持续将显著改变亚洲地区油脂贸易流向。
